进入1月，上市公司将迎来年报披露季，年报业绩预告也将陆续出炉。投资者应重点关注年报预期的变化，这是上市公司价值重估的基础，业绩预期发生变化也会带动股价发生变化。

每逢年末，A股总会出现个股或者板块的业绩炒作行情。投资者如果能够结合半年报和三季度报告的财务数据，或许可以发现一些大概率的业绩变化预期，而这种预期有可能成为布局年报预期行情的投资机会。

时间已经到了年末，上市公司的利润增长多少，投资者基本都有所预期，预期虽然未必准确，但市场会按照这个预期重新给股票定价。预期业绩提升的公司，股价就会出现上涨；预期业绩下滑的公司，股价就会出现回调。

举个简单的例子，目前多数金矿股的股价已经逼近9月的低点，但是纵观其基本面，国际黄金价格仍然处于相对高位，A股市场的反弹走势也正在有条不紊地展开，金矿股三季报业绩也仍然保持增长，金矿股的疲软走势，或许只能用投资者的预期发生转变来解释，即投资者认为，金矿股的年报业绩可能达不到此前投资者的预期。

类似的，一些谷子经济概念股、豆包概念股，因为它们具有实质性的利好支持，投资者就会预期它们2024年年报的业绩会比2023年出现较大增长。虽然增长之后的市盈率水平依然偏高，但是投资者对于它们未来业绩的预期发生了改变，所以它们的股价走势依然处于上升通道之中。

从以往的市场炒作路径来看，几乎每年都会有年报预期的炒作行情，它们可能发生在ST类的垃圾股身上，也可能发生在具有稳定业绩预期的绩优股身上。想要参与年报预期行情的炒作且承担较小的投资风险，最好的办法就是在掌握大概率稳定业绩预期的同时，尽早介入布局。

投资者可以通过股市之外的信息来提前捕捉到市场上可能出现的预期变化。例如，投资者可以关注到商家销售三文鱼的折扣出现缩水，多家饺子馆的虾仁馅水饺价格出现上涨，得出水产品价格上涨的预判，从而可以推测水产品相关的上市公司年报业绩预期可能会出现提升。

再比如，有上市公司放弃了发行可转债融资，因为募投项目的前景出现变化，投资者有理由认为募投项目所处的行业出现了供过于求的情况，那么相关的上市公司年报业绩的预期也就变得不再乐观。

有很多投资者总是喜欢分析股票走势的K线图来寻找投资机会，其实这种做法存在瑕疵，K线图的使用应该是投资者已经选好了目标公司，然后使用各种技术指标寻找买点和卖点，而不是用它来找应该买什么股票，选股的功夫应该下在股市之外，这样才能提前找到预期变化的动因。

北京商报评论员 周科竞