历时逾两年，汕头市超声仪器研究所股份有限公司（以下简称“汕头超声”）创业板IPO注册生效，等待最终的发行。IPO审核趋严的背景下，注册生效并不是终点，汕头超声需要在12个月内完成发行，否则将面临批文失效的风险。此次IPO，汕头超声拟募集资金3.11亿元，投向医用成像产品研发及产业化建设项目等4个项目，将新增新型医学成像产品、便携式DR（全数字化X射线摄影系统）产品的产能。不过，截至最新报告期，除X射线设备产能利用率大幅提高外，汕头超声其他产品均出现产能利用率不足的情况。公司募投项目的产能消化风险，值得市场关注。

拿到注册批文

深交所官网显示，汕头超声创业板IPO已注册生效。

招股书显示，汕头超声是一家专业从事医学影像设备、工业无损检测设备的研发、生产和销售的高新技术企业。公司前身为超声研究所，全数字彩超是公司目前主要收入来源。

回顾汕头超声的IPO历程，深交所官网显示，汕头超声创业板IPO于2022年6月15日获得受理，2023年3月17日上会获得通过。在上会通过后，汕头超声等待了较长的时间，于今年9月29日提交注册，并于10月10日注册生效。

报告期内，汕头超声半数营收来自于医用超声设备。财务数据显示，2021—2023年以及2024年上半年，汕头超声来自医用超声设备的营业收入分别约为1.75亿元、2.06亿元、1.6亿元、7666.71万元，占比分别为62.53%、61.83%、50.16%、49.07%。

业绩方面，2021—2023年，汕头超声净利经历了先增长后下降。财务数据显示，2021—2023年，汕头超声实现的营业收入分别约为2.84亿元、3.36亿元、3.27亿元；对应实现的归属净利润分别约为7678.33万元、1.27亿元、1.15亿元。 

在最新披露的注册稿中，汕头超声披露了前三季度的业绩预计情况。财务数据显示，今年前三季度，公司预计实现营业收入为2.71亿元，同比增长14.86%；预计归属净利润为9514.31万元，同比增长13.41%。

针对公司相关问题，北京商报记者向汕头超声方面发去采访函，截至记者发稿，未收到公司回复。

主要产品产能利用率未饱和

在募资扩产的背景下，汕头超声新增产能能否顺利消化，是一个重要问题。

据汕头超声招股书，公司拟募集资金3.11亿元，分别投向医用成像产品研发及产业化建设项目、工业无损检测系统研发项目、便携式DR系统研发与产业化及市场建设项目、创新基地建设项目4个项目。其中，有两个项目将新增产能。

具体来看，汕头超声表示，医用成像产品研发及产业化建设项目建成后将形成年产新型医学成像产品600台套的生产能力； 便携式DR系统研发、产业化及市场建设项目建成后将形成年产各种便携式DR产品1200台套的生产能力。

不过，汕头超声目前的主要产品产能利用率并不饱和。招股书显示，2021—2023年以及2024年上半年，公司医学影像诊断仪器中，医用超声主机的产能利用率分别为58.41%、79.7%、61.02%、50.67%；医用超声换能器的产能利用率分别为36.12%、42.4%、46.71%、52%。仅X射线设备产能利用率较高，分别为62%、84%、68.17%、133.67%。

万联证券投资顾问屈放在接受北京商报记者采访时表示，在产能利用率不足的情况下继续IPO募资有多种情况，如募资项目仍为原有产能或新品并不能完全替代现有产品，则募资的必要性不强。但如果募资产品能够有效替代现有产品，并且市场空间较大，现有技术能够突破产品技术壁垒，则募资的必要性较强。需要具体情况具体分析。

针对公司募投项目新增产能的合理性，汕头超声表示，医用成像产品研发及产业化建设项目这一募投项目主要致力于高性能彩超、多模态乳腺诊断系统、超声专科诊断系统（超声肝脏诊断系统及超声甲状腺诊断系统）和光声成像乳腺诊断系统等新产品的研发，因新产品与公司原有产品的物理形态和工作原理均不同，因此产品加工工艺存在区别，与公司原有产品的生产线不能共用，因此公司需要为该募投项目新建年产600台套的生产线，独立进行生产。

此外，汕头超声表示，截至目前，公司X射线设备产能仅为600台。公司X射线产品的产能利用率呈上涨趋势。新增1200台套便携式DR的产能，为公司能够进一步拓展便携式DR的应用领域、大幅提升新产品销售规模奠定坚实的基础。

北京商报记者 丁宁