近期，市场出现炒小市值股的苗头，与资金避险叠加情绪炒作有一定关系。数据统计显示，目前A股有逾900只股票总市值低于20亿元，属于典型的小市值股。相比大市值股票，小市值股票的投资风险会更高，它们的盈利、分红能力及稳定性较差，流通性也一般，投资者对小市值股票的投资风险要有充分认识。

市场行情欠佳的时候，小盘股更容易成为市场的炒作标的。它们更容易被资金控盘，股价涨跌幅度都会相对更大，散户投资者也更愿意参与小盘股的投机炒作。但是当股市进入了价值投资时代，机构投资者云集大盘蓝筹股，股市的主要盈利模式变为通过长期持有有价值的股票获得稳健投资回报，此时小盘股的炒作基础已经越来越弱，再加上法律法规越来越健全，监管层对于内幕交易和操纵股价的打击变为零容忍，小盘股的炒作空间其实在压缩。

当投机氛围越来越淡，散户投资者跟风炒股的积极性会越来越低，毕竟很多大型蓝筹股依靠长期稳定的现金分红，就算是6000点之上买入的优质股票，到了2800点仍然能够解套。投资者既然可以通过持有蓝筹股获得长期稳定的现金分红，那么此时用资金去进行投机炒作，就会付出更高的机会成本。当追涨杀跌的散户越来越少，仅存的投机者就变成了最后的羔羊，这也是近期小市值股票炒作风险越来越大的原因之一。

在投机炒作的游戏中，投资者赚到的每一分钱都需要有人买单，当游戏结束时，谁还在场中，谁就需要支付所有人的盈利。

一般而言，小市值股的盈利能力和分红稳定性都较差，这让它们的投资价值大打折扣。价值投资安全边际不高的小盘股，只能在投机市场出风头。但投机对应的是更高的投资风险，一旦遭遇非理性炒作而未能及时出逃，投资者可能面临巨大的投资损失。

因此，投资者在参与小市值股票投机炒作的时候，要做好损失全部本金的思想准备，如果无法接受大比例的损失，那么就不要参与。现在有大量的优质蓝筹股估值很低，股息率很高，相比小盘股，它们拥有更高的投资安全边际。

另外，小市值股票通常流动性欠佳，这也是一大潜在的风险点。从长期来看，流通性越好的股票，其市场价值越贴合真实的投资价值，因为买卖双方充分的多空博弈，能将价值发现功能发挥得淋漓尽致。小市值股票因为流动性缺乏，更容易出现操纵股价、内幕交易等违法违规情形，进一步放大了投资风险。

而且，如果出现重大利空，小市值股票很容易出现连续闪崩跌停的情形，由于缺乏流动性，利空对公司股票的冲击可能比一般的股票要大很多，其中的投资风险不容小觑。

北京商报评论员 周科竞