上海鼓励上市公司合规开展市值管理，股价与上市公司的关系将更加紧密。上市公司除了要把业务做好，同时还要对股价涨跌更为关注，在何时用何种手段进行市值管理，而且要合法合规，这对上市公司的经营智慧也是一种考验。

合规的市值管理通过现金分红、回购股份、大股东增持等方式不断提升公司股价，能尽可能避免公司股价被错杀，这样的市值管理能够达到投资者和上市公司双赢的目的。

鼓励合规的市值管理，即鼓励上市公司通过现金分红、上市公司回购股份、大股东增持等行为维护股价，这其实也是在引导上市公司尽快适应新的市场规则。近期有部分公司明确表示对于面值退市及市值退市等新的退市规则缺乏思想准备，个别上市公司更是深受此前频频高送转的危害，引发上市公司面值退市危机。合规的市值管理首要目标也正是通过合规的手段避免优秀的上市公司出现面值退市和市值退市风险。

对于上市公司而言，做好市值管理具有一定的挑战性。首要前提是合法合规，不能逾越红线。诸如，有一种市值管理，采用上市公司和第三方机构合作，上市公司提前泄露给第三方尚未发布的利好信息，或者配合第三方机构发布潜在的利好，回答投资者的互动易提问，甚至是按照机构的需要粉饰财务报表。作为回报，机构帮助上市公司推高股价，帮助大股东完成高价减持或质押股份，帮助上市公司完成高价再融资等诉求。这种违规的市值管理存在内幕交易、操纵股价等违法违规行为，严重有违市场三公原则，且侵害了投资者的利益。

其次，在合法合规的前提下，在合适的时机选择合适的市值管理方法也是一种考验。在择时方面，当公司股价持续一段时间内出现价值低估的情况，就需要引起上市公司的关注。此时，可以通过互动易平台加强与投资者交流，或者通过自愿披露公告的形式，将在可披露范围内的公司经营情况等重要信息及时让投资者知晓，让市场更好地了解公司的投资价值。

当公司投资价值在被低估的基础上继续走低时，上市公司及管理层就需要高度警惕。此时，就可能需要做出一些市值管理的动作。

在符合相关分红要求且不影响持续经营的前提下，可以适当提升现金分红的金额，或者增加现金分红的频次，用强化现金分红的方式让投资者有更多的获得感，从而提升市场信心，为公司的股价“加油打气”。

同时，在资金充足的情况下，可以择机推出回购股票的方案。一方面通过进场买股票可以稳住公司的股价，另一方面也能极大地提升公司的内在价值。尤其是那些股价跌破净资产的绩优股，大比例回购可以作为市值管理的优先项。值得注意的是，回购股份的用途，最优解是回购股份并注销，能大幅提升市场对公司回购行为的认可度。

此外，在必要时刻，实控人以及大股东可以直接选择真金白银增持股票，同样是一种常用的市值管理方法。如果增持资金有困难，大股东也可以选择发布不减持承诺，虽然效果不如增持，但在稳定市场信心上也有积极作用。

北京商报评论员 周科竞