“累了困了，喝东鹏特饮”的东鹏饮料，再次被二股东“抛弃”。近日，东鹏饮料公告称，天津君正创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“君正投资”）于2024年7月25日通过集中竞价卖出公司股份100股，合计持有公司的股份占当前总股本的比例降低至4.999975%，不再是公司持股5%以上的股东。这是东鹏饮料一个月内第2次发布君正投资的减持公告，而年内已经有9次公告与君正投资的减持有关。这也意味着，作为东鹏饮料的第二大股东，君正投资留不住了。

二股东再减持

公告显示，东鹏饮料于2024年7月25日收到君正投资的《简式权益变动报告书》，获悉其于2024年7月25日，通过集中竞价方式减持公司股份100股，本次权益变动后君正投资持有公司股份数量由2000.05万股减少至2000.04万股，持股比例由5.0738%下降至5.0000%，不再是公司持股5%以上的股东。

这是君正投资一个月内第2次减持。7月2日，东鹏饮料发布公告称，君正投资因自身资金需求，计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过1200.03万股股份，即不超过公司总股本的3%，股份来源为东鹏饮料IPO（首次公开募股）前取得的股份。其中通过集中竞价交易方式减持股份不超过公司总股本的1.00%，通过大宗交易方式减持股份不超过公司总股本的2.00%。

年内，东鹏饮料发布的9条公告与君正投资减持有关。1月，君正投资公告减持计划；3月，君正投资累计减持达1%，持股比例从7.9592%减少至6.1454%；4月，君正投资累计减持达1%，持股比例从6.1454%减少至5.0960%；5月，君正投资持股比例从5.0738%减少至5.0000%。

北京商报记者统计，2月至5月计划期满，君正投资通过集中竞价方式减持东鹏饮料400万股，占公司总股本的1%；通过大宗交易方式共计减持683.41万股，占公司股份总数的1.7085%。君正投资减持价格为162.5—213.76元/股，套现总金额为18.96亿元。

公开资料显示，君正投资成立于2016年，目前合伙人共计21家。作为东鹏饮料IPO前唯一的外部大股东，君正投资2017年4月以2.98亿元取得东鹏有限8.5%的股权。同年，又通过东鹏饮料实控人林木勤受让，以5250万元的价格获得东鹏饮料1.5%的股权。2019年4月，君正投资以571.43万元认购公司新增股本100.00万股。

大股东频套现

透过股权结构可以看出，东鹏饮料是一个典型的家族企业。其中实控人林木勤直接持股49.74%。除此之外，林木勤的兄弟子侄，其妻陈惠玲的兄弟们，皆直接或间接持有公司股份。

自2021年5月上市后，东鹏饮料三年间累计分红30亿元。其中，林氏家族获取的直接分红就超过18亿元。2023年5月底，东鹏饮料多达13位股东及董监高披露了减持计划，合计计划减持不超过3574.15万股，不超过总股本的8.9352%。拟减持者涵盖了除总裁以外的所有高管。去年期间，这13位股东合计减持了743.95万股东鹏饮料，占总股本的2%，合计套现13.69亿元。

君正投资则是减持东鹏饮料股份最多的大股东。据北京商报记者统计，从2022年9月到2024年5月，经过三个减持期后，君正投资已累计套现超28.25亿元。除去3.56亿元投资成本，君正投资已经获得收益24.69亿元，为投资额的近7倍。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受北京商报记者采访时表示，君正投资频繁减持东鹏饮料股份由多重因素导致。在竞争激烈的能量饮料市场中，尽管东鹏饮料已建立了稳固的市场地位，但市场增长可能已趋于饱和，且新兴品牌不断涌现以及消费者的变化，使得竞争环境更加复杂多变。君正投资可能预见到这种趋势，并出于风险管理和资金流动性的考虑，选择减持股份以调整其投资组合。

战略品牌专家、晶捷互动品牌咨询创始人陈晶晶则表示，君正投资频繁减持东鹏饮料背后可能有几个原因，一是约定到期，且在股价表现不错的时机，资本赚取足够利润，属于正常退出，持股比例下降到5%以下也说明其不再是大股东，不再参与公司的运营决策；二是近期实控人和高管的频繁减持，也可能让投资公司认为企业已经发展到平台期，目前是一个股价高点，将资金抽出再投入到其他项目。

依赖大单品

近期，东鹏饮料发布2024年半年度业绩预增公告，公司预计实现营业收入78.6亿—80.8亿元，同比增长43.95%—47.98%；实现净利润16亿—17.3亿元，同比增长44.39%—56.12%，营收和净利润均继续保持了强劲的增长势头。

关于上半年业绩预增的主要原因，东鹏饮料表示，主要是持续推进全国化战略，通过精细化渠道管理，不断加强渠道运营能力，继续加强冰冻化建设，提高全品项产品的曝光率、拉动终端动销；同时，公司在夯实东鹏特饮基本盘，持续保持增长的基础上，积极探索多品类发展，培育新的增长点，为公司的持续增长注入了新的活力，从而进一步带动收入的增长。

在东鹏饮料的营收结构中，九成以上来自东鹏特饮，也成为其被诟病的一大原因。2023年年报显示，东鹏特饮和其他饮料分别营收103.36亿元和9.14亿元，营收占比约92%和8%。

东鹏饮料不是没有尝试过打造第二增长曲线，但效果不尽如人意。2020年，推出气泡水东鹏加気含气能量饮料，之后推出东鹏气泡特饮；2021年，推出咖啡产品“东鹏大咖”；2023年，推出电解质饮料“补水啦”；2023年，推出无糖茶饮料“鹏友上茶”；2024年，推出鸡尾酒产品“VIVI鸡尾酒”；2024年，推出椰汁产品“海岛椰”。可以看出，前期东鹏新的产品线还是想尽量借助东鹏特饮的名气，取名都与“东鹏”有关，近两年则更加独立，无论是赞助体育赛事，还是布局终端，更倾向于子品牌。

据了解，“补水啦”已经赞助了中国高中篮球联赛、BSK篮球争霸赛、NYBO赛事等篮球赛事，还合作多场城市马拉松。在终端布局上，据了解，2024年底东鹏特饮终端网点数预计达到近400万个，“补水啦”网点数或有望达到200万个。

陈晶晶表示，目前东鹏饮料的产品线略显单一，主要产品销售比例过高，具有一定风险，公司正在积极开拓发展的第二曲线，目前还没有看到可以迅速跑出来的大单品；其次是公司市场正在从局部市场走向全国性的市场，在渠道建设上需要较大的投入和时间；再次是东鹏品牌自身的建设，要摆脱低价、蓝领这样的标签，去辅助其他高利润产品的销售，还具有不确定性。

詹军豪进一步表示，对于东鹏饮料而言，当前面临的难题主要包括：一是如何在竞争激烈的市场中保持并扩大其市场份额，特别是在面对众多强劲对手时；二是如何丰富产品线，打造第二增长曲线，减少对单一产品的依赖，以增强品牌的抗风险能力；三是如何加强品牌建设和市场推广，以吸引更多消费者，并在消费者心中树立更加鲜明的品牌形象。

对于君正投资减持对经营的影响等问题，北京商报记者通过邮件向东鹏饮料发出采访函，截至发稿前未收到回复。

北京商报记者 孔文燮