近期，1元左右的低价股逆势走强，节能铁汉等个股更是近3个交易日最高涨幅超五成。虽然短期表现抢眼，但低价股反弹不可持续，更多的是市场的投机炒作，背后的原因在于近期市场对低价股保壳的预期，不过低价股本身都是问题股，如果经营层面没有发生质的变化，终归是过山车行情。

退市新规之后，出于规避风险的考虑，越来越多的资金开始选择撤出问题股，导致问题股、低价股年内的表现一直不佳，多数走出了持续下跌的行情。正因如此，不少低价股的股价开始破面预警。

长期的下跌，导致部分低价股年内的累计跌幅巨大，存在投机炒作的反弹空间。近期，个别破面的低价股大股东出手增持，导致公司股价重回1元之上，一方面产生了一定的赚钱效应，另一方面激发了市场对低价股保壳的预期，因此投机热情高涨，低价股出现了集体反弹的情况。

然而，低价股反弹背后的风险不可小觑。通常而言，股价跌至1元附近的低价股，公司的基本面或多或少都存在一些问题。

以节能铁汉为例，从2021年到2023年亏损金额持续扩大，2024年一季度依然亏损，截至一季度末，公司的资产负债率已经超过80%，每股净资产约为1.4元。而公司股价却从最低1.09元反弹到最高1.85元，目前最新股价1.54元。如果公司半年报继续亏损，不排除股价再次考验1元面值的可能。

如果是投机性质，投资者在低位抄底了面值退市概念股，或许尚有一定的盈利机会，但是当股价已经反弹至相对高位，投资者需要重新审视这些低价股的真正投资价值。然而，低价股的投资价值很难判定，除非上市公司基本面能在短期内有质的变化，否则大部分低价股的投资价值都低得可怜。在资本市场里，低价股几乎不会出现被错杀的情形，它们一定存在股价走低的理由，如果投资者在高位追涨低价股，将会存在很高的投资风险。

对于低价股而言，公司基本面随时可能进一步恶化，而且相比普通上市公司，它们曝出立案调查等利空风险的概率更大。一旦出现超预期利空，低价股的股价会迅速跌破面值，拉响退市警报。

虽然部分低价股出现了股东及董监高增持的情形，但并不意味着低价股的投资风险会随之变小。一些股东的增持金额很小，而且最终能否顺利实施增持也存在不确定性。他们增持的消息只可能暂时刺激低价股的股价，很难作为长久的利好支撑。

此外，目前很多低位开始炒作的低价股属于ST公司，这些股票退市的概率本身就比较大。虽然短期内低价股的表现亮眼，但从中长期来看，一旦投机热情退去，低价股还是会价值回归。而且低价股日常的交投很惨淡，当股价归于平静之时，投资者退出可能是一件很困难的事情。

北京商报评论员 周科竞