在股价创出年内新低之后，康泰生物控股股东等人承诺不减持公司股份，护盘意图明显，但这种在股价低位发布的不减持承诺，多少有些迫不得已，对市场的利好效应有限，真正看好自家上市公司，理应在股价连创新高的时候自信地承诺不减持。

控股股东承诺不减持，本是一件好事，但是如果发生在股价低位，总给人一种被逼无奈的感觉。似乎控股股东只是因为公司股价跌得太狠，为了维护股价而作出的不得已承诺，这样的承诺对市场的利好刺激十分有限，正如康泰生物6月20日的股价表现一样，最终平盘收盘，很大程度上代表着投资者对此事的态度。

以控股股东为代表的大股东不减持承诺其实在A股很常见，但多数集中在弱市背景下，对应的公司股价也多处在低位。面对屡屡破新低的股价，投资者通常会更为谨慎，买入热情不高，此时不减持承诺虽然有利于提振市场信心，但利好程度有限。尤其一些上市公司大股东存在高比例质押的情况下，不减持承诺的真正动机备受质疑，反而会让投资者缺乏安全感。

在股票市场，多数投资者信奉买涨不买跌。频频创新高的股票和屡屡创新低的股票，相信绝大多数投资者更青睐前者。对于上市公司大股东而言，如果真的看好公司未来的发展，想要尽最大可能提振市场信心，应该在股价表现强势、接连创新高的时候作出不减持承诺。

同样的不减持承诺，股价高位时发布利好效应更足。一般情况下，股价慢牛走势的背后，都有着稳定的业绩或者良好的经营预期，而大股东是否减持则是投资者考虑的最大风险点，如果大股东能在股价持续走牛的过程中坚定作出不减持承诺，将彻底打消股民的担忧。

实际上，对于上市公司控股股东而言，减持股票并不是必选项。

一方面，控股股东的地位不允许持股比例太低，否则就会出现控股地位不稳固的风险；另一方面，只要上市公司经营业绩稳定，连续稳定分红，控股股东根本不需要减持股份，稳定的分红收益就能为其创造巨大的价值，而这也是和中小股东利益一致的表现。

上市公司控股股东如果能够做到长期不减持，而且用稳定的分红收益择机再增持上市公司股票，将会对市场形成良好的示范效应，这样的上市公司投资价值将会出现大幅溢价，很难出现股价“跌跌不休”的情况。

当然，任何时候控股股东承诺不减持都是好事，虽然说低位承诺不减持多少有点被迫的感觉，但对于上市公司而言依然属于利好性质，对建立投资者信心有较大帮助。如果能同时作出增持承诺，或许能对稳定上市公司股价起到定海神针的作用。

北京商报评论员 周科竞