在银发浪潮之下，“养老钱”怎么筹，关系到每个人的晚年幸福，其中，金融是重要力量。5月27日，在“布雷顿森林体系：过去80年与未来展望”国际会议暨2024清华五道口全球金融论坛，构建多元养老金融体系主题论坛上，来自高校、金融业的专家大咖齐聚一堂，共话积极应对人口老龄化背景下金融助力养老体系建设，以及养老“三支柱”如何完善等热点话题。

二三支柱短板待“加长”

国家统计局公布的数据显示，截至2023年末，中国60岁及以上人口超2.9亿，占全国人口的21.1%，我国已迈入中度老龄化社会。

积极有效应对人口快速老龄化趋势，需要加快建设多层次社会保障体系。“金融业要抓住养老金融发展的历史机遇期，创新金融产品和服务，为社会养老财富的积累和储备提供更加安全、稳定、可持续的保障。”原中国保监会党委副书记、副主席周延礼表示。

北京商报记者了解到，我国已建立起三支柱养老保险制度：第一支柱，即基本养老保险，包括职工养老保险、城乡居民养老保险，已覆盖超10亿人；第二支柱，即职业养老金，包含企业年金与职业年金，覆盖人数已超7000万人；第三支柱，即个人养老金制度和其他个人商业金融养老服务。与第一、第二支柱相比，第三支柱仍处于起步阶段，根据人社部最新数据，目前个人养老金账户开户数为6000万。

随着人口老龄化程度的不断提高和人们多元化养老需求的日益增长。第一、第二支柱的局限性和第三支柱的短板越来越凸显。贝莱德集团中国区负责人范华在演讲中表示，目前，我国现行的养老金融体系呈现了“一大二弱三空白”，第三支柱的空白方面，已经实现了0的突破，有望进一步推广。

养老金融50人论坛秘书长董克用也提到，资金端，目前我国养老金三支柱发展不平衡，积累性养老金发展不足。城镇企业职工基本养老保险的替代率已经停留在保基本的水平上，居民需要丰富养老储备以实现更高水平的养老生活。

实际上，很多国家都面临着养老金替代率下滑的挑战。范华透露了一组数据，2022年末，全球22个主要经济体的实收养老金资产合计达到47.86万亿美元，较上一年下降了16.7%。近年来全球各国的养老收入替代率普遍下滑，目前OECD国家的平均养老收入的替代率仅为55.3%，较2021年统计已经下降了2.3%。

扩大覆盖范围

当前我国老龄化速度快、规模大，只有扩容第二、第三支柱养老金，才能减轻第一支柱的负担，提升整个社会养老替代率的水平。

那么，在实践中，该如何逐步扩大第二、第三支柱覆盖范围？范华将目光集中在了中小企业和灵活就业人群身上。她认为，对于当前未纳入第二、第三支柱的中小企业和灵活就业人群简化企业年金的门槛，主要宗旨为，提供简单、收费低廉且具备高质量管理服务的养老金计划，减少中小规模企业单独运营的负担，使得中小企业的员工也能参与到企业年金计划中。

从国际经验来看，税收优惠是推动养老金发展的重要引擎。对于企业年金及个人养老保险如何用好财政、税收政策，范华建议重点加大财政支持的力度，比如为建立年金计划的企业提供所得税抵扣优惠，直接向低收入群体的个人账户发放财政补贴，既可实现养老金的调节收入分配等功能，也可以激励逐步扩大第二、第三支柱的覆盖范围。

当然，养老还要靠自己！董克用补充道，除了养老金制度，居民还要根据自己的家庭情况、个人情况，在制度之外进行一些财富的积累，工作期间的财富积累以及工作退休后财富的使用，这里面不只是保险、理财、基金，还有房屋。董克用认为，房屋是居民的主要资产，将来在其他资金不足的时候，以房养老也是一件必须提上日程的事情。

丰富投资工具

无论是第一支柱的基本养老保险，还是企业年金、个人养老金，除了吸引更多人参与，更需要考虑风险管理，让养老金能够安全、稳健增值。

“当前从我国养老金参与的资本市场整体来讲，还是不足，投资工具也不是太丰富。”周延礼坦言，下一步要研究保险业参与资本市场的运作，提高投资能力，加强这方面的风险管理。

但摆在养老金面前的投资工具并不多。董克用表示，从发达国家的经验看到，积累的养老金称为“长钱”，它助力了资本市场的发展，同时资本市场的发展也助力了养老金的成长，两者是一个互动的关系。周延礼同样认为，养老保险的资金应该作为耐心资本发挥其长期资金的优势，为资本市场注入稳定性和发展的活力。

目前的低利率环境为养老金的保值增值带来了更严峻的考验，但其他国家却处于不同的利率周期，基于此，范华建议开放养老金的跨境投资，实现全球资产配置，捕捉海外高收益的投资机会。“养老金投资的范围越大，配置越多元，就越能够有效地降低投资组合的风险，并提高长期收益率。”范华给出了自己的理论依据。

但不论是社保基金、企业年金，还是个人缴纳的个人养老金，都可以被称为老百姓的“养命钱”，投资应当以保证本金安全为首要原则。北京社科院副研究员王鹏表示，国际市场具有更广阔的成长性，尤其在一些新兴市场和发展中国家，其经济增长潜力可能高于国内，为养老金的增值提供了更多可能。但也需要警惕，海外市场的波动性可能高于国内市场，需要投资者具备更强的市场分析和风险管理能力。此外，跨境投资涉及不同货币之间的兑换，汇率波动可能导致投资本金的损失。

北京商报记者 李秀梅