中信建投证券首席经济学家 黄文涛 中信建投证券首席经济学家组分析师 朱林宁

加快发展新质生产力，建设战略新兴和未来产业，是国民经济各部门践行国家战略的重要命题，是宏观结构变化引领中长期投资方向的重要机遇，是新技术、新业态和新模式重塑社会增长与利润分配的历史变革。回首改革开放近五十年，我国初步建成了全球产出规模最大、制造门类最全的工业体系，人民生活水平、国民经济体量和外汇储备规模达到历史最高水平。展望全面建设社会主义现代化国家的未来道路，科技创新引领现代化产业体系建设，先进制造业和现代服务业深度融合，国民经济高质量发展和制造业升级坚持团结奋斗，中国式现代化和中华民族伟大复兴必将前途光明。

新一轮科技革命和产业变革

聚焦先进制造

第一，从全球制造业的实物产出看，我国规模第一，美国回升较快。近三年我国制造业的不变价复合年增速约为5.4%，2023年的现价总产值约为33万亿元人民币，同期美国制造业的不变价复合年增速约为4.0%，现价总产值约为20万亿元人民币。一方面，我国在总规模和不变价增速上保持领先，另一方面，美国计入通胀的现价增速约为10%，且其在信息技术、先进制造、生物科技和航空航天等领域基础较厚。

第二，从先进制造业的市值支持看，美国、我国和日本的市值保有全球前三，近年皆在持续较快增长。近五年我国沪深300指数中，九大战略新兴产业板块市值的复合年增速约10.7%，截至2024年2月，板块在总指数中的市值占比约25.7%；相应同口径测算，在标普500和日经225指数中，九大战略新兴产业板块市值的近五年复合年增速约为18.7%和8.9%，市值占比约为35.6%和51.7%。一方面，我国资本市场对先进制造业的市值支持处于全球较高水平，另一方面，考虑中美日制造业实物产出的GDP占比分别约为26%、10%和22%，我国在市值结构和资本支持端仍要进一步聚焦加力。

第三，从先进制造业的发展效用看，先进制造是高质量发展的重要支撑和驱动，经济的长期增长要以先进制造产品供应的稳定为支撑，同时，先进稳定的产品供应，也将驱动经济的更高质量循环和可持续发展。从支撑国民经济循环看，以有数据的2020年国民经济投入产出数据为例，我国的通信电子设备和化学品进口，分别约为3.6万亿元和1.7万亿元人民币，超过同期原油天然气的约1.5万亿元人民币进口。从驱动国民经济高质量发展看，以信息技术产品支撑的数字经济为例，2022年数字经济规模约为50万亿元人民币，同比增速约为10.3%，如保持这一增速水平，仅数字经济规模就可在十年后实现约130万亿元的当前GDP体量。

第四，从先进制造业的发展方向看，基于十四五规划和新质生产力等部署，聚焦九大战略新兴产业，前瞻谋划六个未来产业赛道。2023年9月，习近平总书记在黑龙江考察并首次提出新质生产力时，强调要积极培育新能源、新材料、先进制造、电子信息等战略新兴和未来产业，加快形成新质生产力，增强发展新动能。战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的先进产业，它代表新一轮科技革命和产业变革的方向，是培育发展新动能、获取未来竞争新优势的关键领域。未来产业是由前沿技术驱动，当前处于孕育萌发阶段或产业化初期，是具有显著战略性、引领性、颠覆性和不确定性的前瞻性新兴产业。

建设九大战略新兴产业

主要产业布局情况

当前战略新兴产业的具体布局范围，主要是九大战略新兴产业。根据十四五规划等工作部署，主要包括新一代信息技术产业、高端装备制造业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、绿色环保产业、航空航天产业和海洋装备产业。

一是新一代信息技术产业。主要发展下一代信息网络、电子核心、人工智能和数字创意技术设备等。在中美日英德印等国的股市指数中，近年的板块市值规模、权重和增速等，整体呈扩张和上行态势，与实体部门生产扩张的方向一致。进一步的前瞻部署主要有量子计算机、新型显示、脑机接口、6G网络设备、超大规模新型智算中心和第三代互联网等。

二是高端装备制造业。主要发展智能制造、轨道交通装备等。近年的板块市值规模、权重和增速等，整体呈扩张和上行态势，与实体部门生产扩张的方向一致。进一步的前瞻部署主要有人形机器人和高端文旅装备等。

三是新材料产业。主要发展先进钢铁、有色、石化能源及化工、无机非金属、高性能纤维、复合材料、前沿新材料和煤基化工新材料等。近年的板块市值规模、权重和增速等，在前期扩张后整体呈整固态势，头部企业市值扩张相对显著。进一步的前瞻部署主要有推动有色金属、化工、无机非金属等先进基础材料升级，发展高性能碳纤维、先进半导体等关键战略材料，加快超导材料等前沿新材料创新应用。

四是生物产业。主要发展生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能等。近年的板块市值规模、权重和增速等，在前期扩张后整体呈整固态势，头部企业市值扩张相对显著。进一步的前瞻部署主要有加快细胞和基因技术、合成生物、生物育种等前沿技术产业化，推动5G/6G、元宇宙、人工智能等技术赋能新型医疗服务，研发融合数字孪生、脑机交互等先进技术的高端医疗装备和健康用品等。

五是新能源汽车产业。主要发展新能源汽车整车制造、装置和配件制造、相关设置制造等。近年的板块市值规模、权重和增速等，在前期扩张后整体呈整固态势，头部企业市值弹性相对显著。进一步的前瞻部署主要有高级别智能网联汽车，作为下一代智能终端领域，力争突破高级别智能网联汽车、元宇宙入口等具有爆发潜能的超级终端，构筑产业竞争新优势等。

六是新能源产业。主要发展核电、风能、太阳能、生物质能及其他新能源、智能电网、煤基新型燃料制造、氢能产业等。近年的板块市值规模、权重和增速等，在前期扩张后整体呈整固态势，头部企业市值弹性相对显著。进一步的前瞻部署主要有核能、核聚变、氢能、生物质能等重点领域，新型晶硅太阳能电池、薄膜太阳能电池等高效太阳能电池及相关电子专用设备等。

七是节能环保产业。主要发展高效节能、先进环保、资源循环利用产业等。近年的板块市值规模、权重和增速等，整体呈波动中扩张和上行态势，与实体部门生产扩张的方向一致。进一步的前瞻部署主要有发挥前沿技术增量器作用，瞄准高端、智能和绿色等方向，加快传统产业转型升级，包括依托城市群和都市圈建设、打造绿色集约的产城融合场景等。

八是航空航天产业。主要发展航空装备、卫星及应用产业等。近年的板块市值规模、权重和增速等，整体呈波动中扩张和上行态势，与实体部门生产扩张的方向一致。进一步的前瞻部署主要有下一代大飞机、电动垂直起降航空器、智能高效航空物流装备、低空经济通用航空装备等。

九是海洋装备产业。主要发展海洋装备、深海石油钻探设备、其他海洋相关设备与产品、海洋环境监测与探测装备、海水淡化处理等。近年的板块市值规模、权重和增速等，整体呈波动中扩张和上行态势，与实体部门生产扩张的方向一致。进一步的前瞻部署主要有高技术船舶装备、深部资源勘探开发装备、深海油气水下生产系统和深海多金属结核采矿车等。

培育六个未来产业赛道

主要赛道前瞻部署

当前未来产业的具体布局范围，主要是六个未来赛道方向。根据十四五规划等工作部署，主要是在类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能等前沿科技和产业变革领域，重点推进未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康六大方向产业发展。

到2025年，未来产业技术创新、产业培育、安全治理等全面发展，部分领域达到国际先进水平，产业规模稳步提升。到2027年，未来产业综合实力显著提升，部分领域实现全球引领。关键核心技术取得重大突破，一批新技术、新产品、新业态、新模式得到普遍应用，重点产业实现规模化发展，培育一批生态主导型领军企业，构建未来产业和优势产业、新兴产业、传统产业协同联动的发展格局，形成可持续发展的长效机制，成为世界未来产业重要策源地。

践行国家战略

宏观产业方向引领资源配置

加快发展新质生产力，加力建设九大战略新兴产业和未来产业，是国民经济各部门、各机构践行国家战略的重要命题，是宏观结构变化引领中长期投资方向的重要机遇，也是新技术、新业态和新模式重塑全社会增长与利润分配的历史变革。回首改革开放的近五十年历史，我国初步建成了全球产出规模最大、制造门类最完整的工业体系，人民生活水平、国民经济体量和外汇储备规模皆达到历史最高水平。展望全面建设社会主义现代化国家的未来道路，科技创新引领现代化产业体系建设，先进制造业和现代服务业深度融合，国民经济高质量发展和制造业质量提升仍要团结奋斗，中国式现代化和中华民族伟大复兴前途光明。