音乐竞演综艺《歌手2024》已在全网拿下1352个热搜，5月14日，热度仍在发酵。热搜霸屏的背后，也让背后的出品方芒果超媒“名利双收”。节目播出后首个交易日，芒果超媒股价收报25.13元/股，涨幅达11.69%，成交量创上市以来新高。北京商报记者注意到，热门综艺影响股价，对芒果超媒而言并非新鲜事。2020年第一季“浪姐”开播后，芒果超媒股价一个月飙升48.5%，公司市值突破千亿，到2022年时，歌手王心凌通过“浪姐”初舞台的表现刷屏网络，芒果超媒又被粉丝戏称为“王心凌概念股”，纷纷买入支持，实现连续三天飘红。值得注意的是，在多个“综N代”IP加持下的芒果超媒，主营之一的广告业务连续两年下滑，在刚刚过去的一季度，芒果超媒出现增收不增利情形，净利润同比下降13.85%。

从爆红到瓶颈 从停播到回归 

作为“歌手”系列第九季回归的《歌手2024》，嘉宾阵容、比赛形式等话题持续霸屏热搜。

截至5月14日，《歌手2024》播放量破2.3亿次。另据灯塔专业版，《歌手2024》全网正片播放市占率历史最高达17.5%。对比同期的其他音乐竞演节目，《乘风2024》历史最高22.58%，《天赐的声音 第五季》历史最高2.88%，《新说唱2024》则为10.85%。

从具体收视数据来看，《歌手2024》首期CVB收视率0.44%，是同时段省级卫视第2名的1.4倍。

对比往期，“歌手”系列第一季2013年开播，凭借在国内首次出现的实力唱将同台竞赛的节目模式在音综类目脱颖而出，据公开数据，该季总决赛时全国网收视率达到2.38%，成为当时的现象级综艺。

节目爆红后，2014年第二季节目全国网收视率仍普遍保持在1.5%以上，但到2016年第四季时，这一数据已下滑至1.5%以下，部分单期节目收视率不足1%。

随着时间推移，“歌手”开始进入瓶颈期。到2019年时，出现了多期节目全国网收视率均不足1%的情况。据观众冯源回忆，“当时同类型的音乐竞演综艺太多了，而且上场比赛的歌手常常出现不顾整体演出效果，就靠飙高音来拿高分，‘歌手’的赛制一成不变也就失去了很多看点”。

2020年来到第八季后，播出第二日播放量仅3459万，最终以豆瓣评分4.9分的口碑收官，这也是历代的最低分。随后，节目组发文宣布停办节目，到今年4月才官宣了回归。

“综艺是否赚钱，主要反映在招商数字上，对于平台而言会员增长情况也是关键指标。”电视评论人赵文博如是说。

据北京商报记者不完全统计，如今的第九季首期播出时吸引到君乐宝简醇、VIVO、百雀羚、汤臣倍健、五粮液、百岁山共6家合作商，其中百岁山、VIVO的身影在往季节目中就曾出现。

对比同期的“浪姐”（即《乘风2024》），拥有7家合作商；回顾以往，“歌手”系列第一季合作商3家，伴随节目出圈，到第二季上涨为9家；2019年、2020年的第七、八季合作商分别为8家、4家。

热闹返场背后 能否扭转广告业务下滑趋势

从首季播出至今，芒果超媒的综艺往往牵动着其在资本市场的表现。

芒果超媒财报显示，公司主营业务板块包括芒果TV互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作、内容电商等，其中会员、广告和运营商构成了芒果TV互联网视频业务的“三驾马车”， 广告业务主要为向广告客户提供冠名、植入、贴片、中插等广告产品和服务。

据公开报道，第一季至第三季的节目冠名商立白集团的赞助费分别为1.5亿元、2.35亿元、3亿元，相应的年广告费总额分别为2.5亿元、9.85亿元和10亿元。第四季金典牛奶的冠名费、广告费上涨至6亿元、15亿元。

此后，“歌手”系列便不再公开总冠名的相关费用。不过，从侧面对比芒果超媒的另一款王牌“综N代”，第四季“浪姐”（ 即《乘风2023》）独家冠名报价为5亿元，首席合作伙伴、超级合作伙伴、合作伙伴分别为3亿元、2亿元和1亿元。

据2023年年报，芒果超媒实现营业收入146.28亿元，净利润35.56亿元，超七成营收由芒果TV互联网视频贡献，其中，广告业务作为该项营收的重要组成部分，全年实现营业收入35.32亿元，同比下降11.57%。

值得注意的是，2022年，上线77档综艺的芒果超媒净利营收双降，广告业务收入39.94亿元，同比下降26.77%。这也意味着，芒果超媒已连续两年出现广告业务收入承压。

根据财报中的表述，2022年广告业务承压源于互联网广告行业景气度下滑的不利影响，2023年则呈现出：广告市场在波动中逐渐回暖，部分广告主对投放预算释放仍然保持相对谨慎。

此外，2024年一季度，芒果超媒推出了《大侦探第九季》《花儿与少年·丝路季》等综艺及《与凤行》等剧集，但交出了增收不增利的成绩单，实现营业收入33.24亿元，同比增长7.21%，净利润4.72亿元，同比下降13.85%。

投资分析师高嘉指出，自有爆款IP是芒果超媒的优势，在会员增长放缓的背景之下，长视频平台需要不断创新和优化自身的业务模式和服务能力，提升用户体验和内容品质，以吸引和留住用户。同时，也需要拓展新的盈利场景，让业绩不必完全受制于会员与广告。

左手续IP 右手挖创新

多个相关热搜登上微博榜单的同时，二级市场上，芒果超媒也受到资本的关注。

节目播出后的首个交易日，芒果超媒股价大涨11.69%，成交量84.72万手，成交额20.88亿元，成交量创上市以来新高，总市值470.11亿元，较上一交易日增长近50亿元。

不过，北京商报记者也注意到，综艺热播带动股价提升，对于芒果超媒并非新鲜事。

2020年，第一季“浪姐”播出时，招商数据刷新多项纪录，节目广告客户总数超40家，芒果超媒股价一个月飙升48.5%，公司市值突破千亿，2020年全年股价上涨107.7%。随后2022年第三季“浪姐”开播，芒果超媒被戏称为“王心凌概念股”，连续三天飘红，盘中最高一度涨近10%。不过，老牌节目《快乐大本营》的改版也使得其股价跌幅一度达到30%。

“股价的短期波动可能源于市场对热点的追捧，但长期来看，真正能支撑股价的还是‘内容为王’和公司实实在在、持续增长的业绩。”高嘉指出。

针对时隔四年回归，《歌手2024》所基于的市场考虑及公司的后期规划，北京商报记者联系到节目组及芒果超媒方面，截至发稿未收到回复。

此外，芒果超媒也在财报中指出，互联网长视频行业运营思维、底层逻辑已发生根本性转变，行业竞争进入理性发展新阶段，行业竞争态势的变化，可能对公司的市场份额和盈利能力带来不利影响。 

赵文博指出，“综N代”节目的延续，一方面确实能凭借其原有的用户基础，减少播出后所面临的不确定性，然而，随着时间的推移，节目也可能面临影响力逐渐减弱的挑战。因此，“综N代”节目的突破点在于，如何推进递进式发展，实现IP的可持续运营。

“‘直播+不修音’等节目卖点和赛制创新能够为节目注入新的活力，使观众对节目保持持续的兴趣和期待，并拓展节目内容，节目可以探索更多元化的音乐风格和表演形式，从而丰富内容，提高观众的观看体验。不过，最终还是要回归到内容和音乐本身。” 赵文博进一步指出。

北京商报记者 卢扬 韩昕媛