证监会调降公募基金股票交易佣金费率，7月1日起正式实施。本栏认为调整后的费率至少不应该高于散户投资者交易股票的佣金水平，如果基金比散户还贵，显然不合理。此外，佣金费率可以通过基金持有人大会投票决定，如果持有人觉得过高，可以由持有人推荐费率更低的券商，目前散户投资者股票交易佣金一般在0.02%—0.03%，而公募基金股票交易佣金普遍比此高很多。

降低公募基金交易股票的佣金，从各个方面来看都属于重大利好。以静态数据测算，《规定》发布实施后，公募基金年度股票交易佣金总额降幅将达38%；前两阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元。这些节省出来的资金，理论上会让基金投资者享受更多的投资红利和收益。

如果某家基金的佣金费率能从0.08%降为0.03%，意味着每1万元成交额就会减少5元的交易成本，假设该基金的年换手率为100%，按照买卖共2次成交计算，一年就能减少0.1%的净值损耗，即基金收益就能提升0.1%，这相当于给基金投资者增加了0.1%的投资收益。

一般情况下，就股票交易佣金费率而言，资金体量越大，与券商的谈判能力也就越强。散户投资者都能轻易得到的佣金费率，理论上公募基金也能够轻易得到。例如现在散户投资者在线开户的佣金费率一般在0.02%—0.03%，个别投资者还能与券商谈到万分之1.5的佣金费率，即使按照上限0.03%计算，公募基金交易股票的佣金也有很大的下降空间，但如果下调之后仍然高于0.03%，就说明降费不够彻底。

同时，公募基金过高的交易股票佣金可能产生利益输送的问题。当前券商证券经纪业务竞争激烈，佣金费率价格战基本处于“白刃战”阶段，在此背景之下，公募基金过高的股票佣金费率就显得极不正常，不排除其中存在利益输送的情况，通过调高股票佣金费率给开户券商创造额外的收入，但实际上却损害了基金持有人的利益。

另外，降低公募股票佣金费率，有利于公募基金交易操作更为灵活，尤其对于一些交易较为活跃的基金来说，能够为基民更好地创造投资价值。

如果基金持有人认为基金交易股票的佣金费率过高，有权利在基金持有人大会上提出并进行表决，如果多数基金份额认为确实偏高，那么基金持有人也应该有权利推荐佣金更低的券商，至于更换券商，可以以佣金率为主要指标，如果基金公司坚持使用佣金率更高的券商，也应该给出这家券商的其他优势，并经过基金持有人大会表决，这或许才是让基金持有人满意的最佳模式。

北京商报评论员 周科竞