2月7日，葆婴母公司USANA披露了2023年四季报及2023年财报。2023年，该公司营收净利双降，降幅分别达7.77%、7.25%。2023年已成为该公司净利连续下滑的第三个年头。且USANA预计2024年的营收区间为8.5亿美元至9.2亿美元，这意味着其业绩面临继续下滑的风险。长期以来，中国是USANA最重要的市场，营收占比达五成，但该市场增长乏力，开始出现下滑态势。业绩压力下，USANA于2023年第四季度敲定了在印度开展业务的计划，期待其成为新的增长市场，但受制于文化差异、消费者需求多样性、监管政策等因素，这一市场能否成为该公司新的业绩支点仍是未知数。

业绩“跌跌不休”

USANA的营收净利均延续了上一年的颓势。2023年，该公司实现营收9.21亿美元，较上年同期的9.99亿美元下降7.77%；实现净利0.64亿美元，较上年同期的0.69亿美元下降7.25%。

这已是USANA连续两年营收下降，连续三年净利下滑。2020—2023年，该公司的营收分别为11.35亿美元、11.86亿美元、9.99亿美元、9.21亿美元；净利分别为1.25亿美元、1.17亿美元、0.69亿美元、0.64亿美元。2021年至2023年的净利增幅分别为-6.5%、-40.47%、-7.25%。

作为一家全球性的营养品生产和直销公司，USANA总部位于美国犹他州盐湖城。葆婴成立于1999年1月，总部设在北京。2009年，葆婴获得了国家商务部颁发的直销经营许可证。2010年，USANA收购葆婴在美国的母公司，进而进入中国市场，并通过“USANA”“葆婴”“USANA葆婴”“葆婴优莎纳”名义开展活动。据葆婴官网显示，公司在售产品有保健食品、普通食品以及美容护肤品等。

USANA的业绩恐将进一步下滑。在披露2023年财报的同时，USANA披露了2024年盈利预期，该公司预计营收区间为8.5亿美元至9.2亿美元。也就是说，该公司2024年的营收与2023年持平或下降，业绩面临持续下滑的风险。

战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊认为，直销受线下环境影响，电商模式冲击市场，以及直销行业前些年的负面事件带来的不信任，这些都会拖累业绩。此外，布局营养品等大健康赛道的企业越来越多，USANA葆婴面临较多的竞争对手。

盘古智库高级研究员江瀚在接受北京商报记者采访时表示，此前疫情限制了人们的出行和社交活动，导致直销业务难以开展。行业负面事件造成的行业不信任也可能对USANA葆婴的业绩产生影响，使得消费者对直销和营养品行业的信心下降。除此之外，市场竞争加剧、产品创新不足、成本控制不当等因素也可能导致业绩下滑。

针对业绩下滑的原因以及业务发展规划等问题，北京商报记者联系了USANA葆婴方面，但截至发稿未收到任何回复。

核心市场疲软

USANA通过葆婴开展中国市场业务，中国已发展成为核心市场，为上市公司贡献了近半收入。不过近些年，中国市场的销售增长开始疲软。2020—2022年，USANA中国市场的销售收入分别为5.31亿美元、5.63亿美元、5.02亿美元，营收增幅分别为-1%、6.2%、-10.8%。

“中国市场是我们的第一优先级”，USANA高管不止一次在公开场合强调了中国市场的重要性。USANA首席商务官 Brent Neidig（聂怀禹）称，在拓展全球市场时，中国市场仍然是USANA最重要的市场，优先拥抱中国市场是USANA的首要策略。公司将继续加大在华投资，提供更具竞争力和差异化的产品解决方案。

据了解，2023年，USANA持续推进中国市场战略，包括推进与北京中医药大学的研究合作，扩大数字能力，简化和增强客户的购物体验及应用程序，并寻找更多的合作伙伴来推广公司的活性营养系列。

“中国市场的营收占比近半，作为最大的市场，USANA葆婴一定十分重视这一市场。一旦失去这一市场，将是巨大的损失”。徐雄俊说道。

江瀚认为，中国市场作为USANA葆婴的重要市场之一，其销售业绩的下滑确实对公司的整体业绩产生了影响。因此，USANA葆婴需要更加重视中国市场，加强市场营销和产品创新，提升品牌知名度和美誉度，以吸引更多的消费者。同时，中国市场营养品的发展潜力仍然很大，随着人们对健康生活的追求和对营养品的认知不断提高，未来营养品市场还有很大的增长空间。

不过，2023年第四季度，中国市场仍呈下滑态势，该市场的销售收入同比下滑2%至1.16亿美元。除了中国市场，USANA其他市场的销售全面下滑，北亚地区、东南亚和太平洋地区以及美洲和欧洲地区的销售收入分别同比下降10%、4%、1%。

印度市场有戏吗

尽管多次重申中国市场的重要性，但在业绩下滑态势面前，USANA不得不另寻“新欢”。2023年第四季度，USANA敲定了在印度开展业务的计划。

USANA总裁兼首席执行官Jim Brown（吉姆·布朗）称，尽管2023年是充满挑战的一年，但公司在几项战略举措上取得了有意义的进展。第四季度末在印度的运营，是USANA的第25个全球市场，这个市场的开放对公司来说是一个重要的里程碑。虽然在印度才刚刚起步，预计会有一个缓慢、稳定和持续的增长轨迹，但公司对这个重要市场提供的长期增长机会非常乐观。

尽管印度保健品产业已成为亚太地区增速最快的市场之一，但数据显示，印度保健品产业总值约22亿美元，主要集中在南部地区，在东部地区如安得拉邦、泰米尔纳德邦和西孟加拉邦也有所分布。

在江瀚看来，印度的营养品市场具有一定的潜力。同时，印度市场的竞争相对较小，为USANA葆婴提供了市场机会。然而，印度市场也具有一定的挑战，如文化差异、消费者需求多样性、监管政策等。USANA葆婴在进入印度市场前需要进行充分的市场调研和分析，制定适合当地市场的营销策略和产品策略，以确保能够在该市场取得成功。此外，USANA葆婴还需要关注印度市场的法律法规和监管要求，确保合规经营。 

北京商报记者 姚倩