数据显示，有40股控股股东满仓质押，在市场持续疲软的情形之下，要警惕这些满仓质押的大股东通过强平变相减持，看似他们是无奈强平，实则是绕过减持新规实现了变相套现。

管理层对大股东减持行为作出了进一步明确规范，为大股东减持戴上了紧箍咒。但在市场行情疲软的时候，要防范极个别大股东动歪心思。比如，有些大股东持股全部质押，在股价逼近平仓线的时候刻意不去追加担保物，任由券商去强平持股，这样一来，大股东实际上完成了变相减持股票，绕过了所有的减持规定，也不用说明资金用途。从表面上看起来，这些大股东也是无奈之举，但实则是如了他们的愿。

对于满仓质押或者高比例质押的股东们来讲，或许从质押开始，就没想着还要把股票赎回来。假如大股东在股价20元的时候，按照10元的价格把所持股票高比例质押出去获得融资，在大股东的意识里，上市公司和自己已经没太大关系了，如果能够从上市公司拿走更多的价值就尽管拿，如果拿不走也无所谓，总之他们很难用心去经营公司，这样的上市公司业绩一般也不会好到哪里去。随着业绩的下滑，股价会大概率向10元逼近，此时券商会要求大股东追加担保物，大股东要么说没钱，要么不予理会，就等着券商强平，反正每股10元的款项已经拿走，强平了也就完成了减持，这样的行为虽然从现行的交易规则上合法合规，但是却对投资者和二级市场构成了巨大的伤害。

试想，大股东持股一旦被强平，股价将会出现什么样的走势？如果标的流动性不佳，券商的强平单将会封死跌停板，散户投资者很难第一时间割肉出局，如果股价下跌再引发融资买盘等其他投资者跟随爆仓，将会引发更大的股价崩塌，最终股价一地鸡毛，散户投资者将会损失惨重。

从上市公司的发展来说，由于大股东早就不把公司业绩放在心上，业绩很难有向好的契机，考虑到目前资产重组并不容易，这样的公司也很难吸引到新的大股东进场重组，高位的众多套牢盘也难以吸引庄家进场做庄，大概率沦为僵尸股，甚至不排除走向退市的可能。

投资者一定要小心大股东高比例质押的股票，这样的公司甚至还不如ST股票，毕竟ST股票大股东存在着进行市值管理的预期，而高比例质押股票的大股东由于已经实现了质押融资，所以对上市公司可能会抱着一副事不关己的样子，万一有什么超预期的题材炒作股价，或许还会选择解除质押择机减持，如果没有任何概念和题材，股价持续下跌对他们而言无非就是顺势强平而已。

尤其在市场低迷的时候，这些存在大股东高比例质押的股票更容易遭到避险资金的抛售，对于持有股票的投资者来说，最好还是避而远之。

北京商报评论员 周科竞