*ST博天自曝存在强退风险，彻底击碎了持股股民的幻想，也给喜欢下注立案调查股的股民上了一堂生动的教育课。*ST博天最初披露涉嫌信披违法违规被立案调查，部分股民对其风险研判明显不够，认为绝大多数立案调查股最终的处罚无非就是罚款，真正被退市的是少数，但立案股的风险不容小觑，尤其是已经披露公告被立案的股票，如果还执意买入，股民属于玩火自焚，得不到赔偿。

曾经投资者下注被立案调查类的垃圾股，算是一项博弈，赌对了可能有所收益，做错了无非是个笑话，相对应的投资风险可能不会太大。但现在的市场环境已经发生了巨大的变化，投资者炒作立案调查股，冒的是巨亏的风险，毕竟现在监管层的态度和市场的风险偏好已经发生了根本性的变化。

现如今的退市制度，相比以往更加严格，不少曾经蒙混过关的财务技巧，由于被打上了政策“补丁”，现在变得一无是处。尤其对于立案调查股而言，退市风险更不是日常公告提示风险里的随便说说。一旦被立案，意味着相关股票就游走在退市边缘，这种股票的投资风险比太低，买对了赚不了什么大钱，买错了却可能血本无归。

实际上，投资者对于立案调查个股的风险意识整体上还是比较欠缺，总把立案调查公告里的风险提示当成玩笑话，更有少部分股民认为，风险提示公告只是走个形式，没有太多需要注意的风险，实则不然。

如果说*ST博天在被立案调查之前买入的股民属于踩雷的话，那么立案公告披露之后还主动买入的股民则属于“刀口舔血”。需要注意的是，即便是能够索赔，针对的也是立案调查之前利益受损的股民，对于明知道被立案调查还买入的股民，基本没有索赔的可能。

实际上，*ST博天最初的立案调查公告中已经提示过强制退市的相关风险。“若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。”但这句话却被太多股民忽略，认为就是公告模板应有的内容，不需要太多的注意。

另外，相比普通股票，立案调查股的投资风险要大很多，因为立案调查股的问题通常不会只有一个，可能同时涉及多个，这种隐藏的地雷爆炸只是时间问题，这也是为何有些股票会连续被立案调查。

无论是垃圾股还是立案调查股，乌鸦变凤凰的事情将来虽不会绝迹，但一定是少之又少，没必要冒着天大风险去博这微乎其微的概率。对于立案调查股就应该杜绝所有的幻想，把投资风险放在第一位。

北京商报评论员 周科竞