继员工之后，字节跳动又把期权回购的目标调整向了投资者。近日，有外媒报道称，字节跳动将从投资者手中回购价值50亿美元的期权，不过其IPO计划仍未确定。

对于刚刚经历了业务大调的字节跳动，“稳住”似乎比一切都重要。在无限接近IPO的路上，回购所释放的信号，又何尝不是另一种“稳住”。

估值缩水

近期，有媒体报道称，字节跳动将从投资者手中回购价值50亿美元的期权，回购价格为每股160美元，对应估值约为2680亿美元。北京商报记者就此向字节跳动方面进行了核实，但对方未有回复。

2022年9月，字节跳动首次传出股东回购的消息。根据当时的报道，字节跳动计划使用不超过30亿美元的现金回购现有股东的部分股票，以及扩大员工预留期权池，价格为每股不超过177美元，对应公司估值不超过3000亿美元，股东可按照各自持股比例申请参与。

若按2022年9月股东回购时的3000亿美元估值计算，一年时间，字节跳动估值大约下跌10%。据悉字节跳动估值曾在2021年达到高点，当时有报道称，字节跳动估值接近4000亿美元。

股东回购计划之前，员工回购已经先一步“试水”。上个月，有媒体报道称，字节跳动已开启今年第二轮员工期权回购。其中，离职员工税前回购价格为128美元/股，在职员工为160美元/股，相较上一轮的每股155美元，上涨3%。

据了解，自2017年，字节跳动开始向员工提供期权回购机会，以满足员工变现需求。该公司以往每年为员工提供两轮期权回购机会，上半年和下半年各一次，每次价格有一定调整。

就一般情况而言，天使投资人、资深人工智能专家郭涛对北京商报记者分析称，企业的回购计划通常意味着公司对自身未来发展的信心和战略调整，可以被视为一种积极的信号，表明公司认为其股票被低估，并希望通过回购来提高股东价值。

中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力也对北京商报记者分析称，员工期权回购计划有助于激励员工，提高工作积极性，而股东回购则可能是为了提升股价，或满足某些股东的流动性需求。 

IPO迷雾

在字节跳动股东回购计划的消息中，“IPO计划仍未确定”被重点提及。而2022年9月首轮股东回购计划启动时，也正是字节跳动搁置上市计划的时候。

整个2022年，字节跳动两次大动作均被认作是冲刺IPO的标志。当年4月，全球顶尖律所世达国际律师事务所高级合伙人高准加入字节跳动，担任CFO。

一个月后，有媒体发现字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团（香港）有限公司。在外界看来，这样的动作无异于想将抖音单独分拆进行上市。

传言直到8月底才被“打破”。当时有媒体报道称，对于外界关注的上市计划，高准回应称：“公司目前没有具体的上市计划，也没有时间表。”

作为中国最大的独角兽企业，字节跳动多次被传言拟港股上市，但一直没有进展。朱克力分析称，字节跳动之所以迟迟没有上市进展，可能正在等待更为成熟的市场条件，期望在最有利的时间点进入资本市场。同时可能还在考虑如何以最有利的方式进入资本市场，以最大化公司的价值。

近期港股连续走弱。12月7日，港股三大指数早盘集体低开，此后全天呈低位弱势震荡。其中，恒指及国指再度刷新年内新低，恒指当前点位较年初高点已跌去27%。

“当前全球股市波动较大，市场不确定性较高，这可能使得字节跳动选择推迟上市以等待更好的时机。”郭涛也提到，上市也需要考虑到公司的长期发展战略和利益，字节跳动可能认为目前不是上市的合适时机，或者有其他更重要的战略考虑。 

此外，朱克力提到，上市涉及到一系列的复杂过程和监管要求，字节跳动可能需要更多时间来做好充分的准备。总体来说，字节跳动的回购计划和上市进展都是其整体战略的一部分，反映其对自身发展的思考与规划。

收缩版图

抛开资本市场本身的因素不谈，当下的字节跳动或许也的确腾不出太多的精力开启IPO进程。

上个月末，字节跳动旗下游戏业务朝夕光年进行了大规模的收缩。上个月初，字节跳动旗下VR部门PICO进行裁员，并对组织架构进行调整。

一个月内，字节跳动先后撤出VR及游戏业务，动作之大让人难以忽视。对于游戏业务的收缩，UOC开源项目发起人白玉盘对北京商报记者分析称，这是因为需要配合“聚焦，以面对全球经济大周期”这个核心战略。

“2021年字节跳动还在继续扩展边界，但从2023年随着游戏自研发行业务的关闭，字节的多元化之路，将正式告一段落。”白玉盘认为，字节现在遇到的问题，腾讯15年前也遇到过。同样是遇上了全球经济危机，同样是遇上了狂飙多元化。

最后，腾讯通过聚焦，整个公司稳定在了“以在线社交为流量池的广告和游戏平台”这个产品上，其他流量变现的业务全部通过投资来进行上下游产业链的整合。

至于字节的“聚焦”，白玉盘分析称，从业务层面看，是聚焦到“以信息流内容分发为流量池的广告和电商平台”这个产品上。从技术层面看，是聚焦到了以“深度学习为核心的可解释AI”方向。但他也提到，因为生成式AI固有的资源限制技术，字节跳动虽然很关注生成式AI，但并不会聚焦到生成式AI上。

从2022年开始，降本增效成为了互联网行业的共识。2023年初的年会上，字节跳动CEO梁汝波还曾提出，新一年的目标是“聚焦”和“务实”。

不久前外媒披露，字节跳动2023年二季度收入达290亿美元，增幅超过40%，主要由广告和电子商务推动。对此数据北京商报记者也向字节跳动方面进行了核实，但未收到回复。

北京商报记者 杨月涵