12月3日，立讯精密终止定增一事持续发酵，此前立讯精密称，公司拟向不超过35名特定对象发行不超过21.23亿股，募资不超135亿元。对于定增终止的原因，立讯精密表示，当前公司股价处于低位，而且预计未来的现金流足以推进相关项目。

业绩“绑定”Vision Pro

此前，立讯精密募集的资金拟投入7个项目，最大的是“智能可穿戴设备产品生产线建设及技术升级项目”，在投资平台有用户指出，立讯精密吃到Vision Pro这个大单，或许未来股价进一步大涨，当下不愿将公司股票低价送人。

据悉苹果将会在今年12月正式量产第一代Vision Pro，首批备货40万台左右，2024年的销量目标是100万台，第三年达到1000万台。

看起来立讯精密代工Vision Pro已是板上钉钉，不久前苹果公司CEO库克到达浙江嘉善立讯精密工厂，并接受专访。立讯精密董事长王来春也表示将为苹果生产Vision Pro。

业内观点认为，Vision Pro的市场表现将直接影响立讯精密接下来的业绩，从目前透露出的公开信息看，Vision Pro预计售价3499美元，约合人民币2.5万多元，Vision Pro率先在美国上市，随后在2024年晚些时候登陆其他市场。

只不过如今的环境对虚拟现实产品并不友好，近期字节跳动旗下的PICO身陷关停风波，根据IDC公布的相关数据显示，PICO在2023年第二季度全球AR/VR头显的出货量中仅占9.6%。再加上PICO平台相关应用仅有500款左右，叠加真正满足用户需求的应用数量不足等因素，宣布关停也并不令人意外。

内容匮乏、缺乏满足用户强需求的应用，是制约XR市场的重要因素，例如虽然目前Oculus和Steam平台已经拥有相当数量的应用，但其中依旧鲜有杀手级应用存在。

对于Vision Pro的市场前景，资深产业经济观察家梁振鹏认为，从积极的方面看，该款产品相较同业的确差异显著，不用手柄，只靠双眼和手势便可完成操作这一点，就对用户非常有吸引力，而且苹果用户规模庞大，新推出的头显可谓自带流量。但是如果Vision Pro的反响不及预期，就像手机产品一样，苹果也会砍单，而这种波动带来的风险显然要由代工企业承担。

苹果能“啃”多久

近年来，立讯精密靠着苹果让营收、利润风生水起，但梳理财报不难看出，该公司的销售毛利率持续走低，原材料价格上涨、生产成本增加，以及与推出新品相伴的研发费用，也给公司带来压力。

从2023年中报数据看，立讯精密消费性电子营业成本同比上涨21.13%，其中内销部分成本同比上涨44.56%，外销部分成本同比上涨19.96%，上半年该公司毛利率同比下滑2%。

背靠苹果这棵大树也并非十分安全，例如在2022年歌尔股份披露由于“丢掉”了苹果耳机的订单，公司直接损失和资产减值损失约20亿-24亿元，经调整后的2022年度归属净利润17.1亿-21.37亿元，同比降低50%-60%。

实际上立讯精密也意识到了该风险，并在财报中写道，目前，公司客户集中度相对较高，并且短期主要集中在消费电子领域。如若重要客户发生严重的经营问题，公司也将面临一定的经营风险。

为了寻找新增长点，立讯精密将目光投向造车领域，早在2012年，立讯精密便收购了源光电装55%的股权，将业务扩展至了汽车连接器；2013年立讯精密收购德国SUK，在2022年2月发布的定增计划中，有20亿元的资金投入新能源汽车高压连接系统、智能汽车连接系统。

不过截至上半年，立讯精密旗下各板块并未齐头并进，消费性电子仍是重中之重，在今年上半年约979.7亿元的营收中，消费性电子以约828.6亿元占比84.57%，汽车互联产品及精密组件仅占比3.27%。

业内观点认为，立讯精密制造能力毋庸置疑，并且通过数字化应用，实现生产效率、良率的不断提升，实现从传统制造向智能制造的跨越，令其在消费电子领域有强大的一体化垂直整合能力，不过立讯精密通过外延并购向造车领域进军后，能否复制此前的成功，尚需要时间验证。

北京商报记者就相关问题采访立讯精密，截至发稿未获回复。

北京商报记者 陶凤 王柱力