兴瑞转债近两个交易日的闪崩走势让投资者大跌眼镜，这反映出双高可转债的巨大投资风险，投资者应远离价格不合理的可转债，参与妖债的炒作，无异于和老千赌博。

交易行情显示，9月11日上午10时36分，兴瑞转债价格上涨至最高约276.6元，盘中曾营造一种要涨停的假象，不过，创出新高之后，兴瑞转债开始掉头跳水，到了大约11时，价格封死跌停板188元，并持续到当日收盘。到了9月12日，兴瑞转债低开低走，截至当日收盘，兴瑞转债收于150.59元，日内跌幅为19.9%，近两个交易日累计跌幅高达35.92%。更为值得注意的是，若较前一个交易日最高点计算，仅仅过了一个交易日的时间，兴瑞转债的区间最大跌幅就高达约46%。

兴瑞转债的闪崩，与其此前的过度炒作或有一定关系。兴瑞转债的转股价为26.3元，正股兴瑞科技最新股价22.45元。按照可转债的定价模型，兴瑞转债的合理定价应该不超过100元，即使考虑到目前A股可转债市场会给予一定的溢价，其价格也不应该超过130元，但是资金却把它的价格炒高到270元之上，这显然是过度投机行为，投资者追高买入兴瑞转债，明显属于博傻行为，而庄家可以控制兴瑞转债的价格走向。在此背景下，投资者参与兴瑞转债这样的妖债炒作，无异于与老千赌博，投资者先下注，然后老千想开大就开大，想开小就开小，投资者想赚钱，难乎其难。

事实上，近期这样的妖债恶炒后闪崩并非个例，大叶转债、纽泰转债、神通转债都曾出现过闪崩的走势。庄家之所以能够吸引散户投资者参与妖债的恶炒，主要是用前期的上涨来吸引投资者买入，而投资者为了赚取跟庄上涨的利润，冒着价格闪崩的风险，这样的风险收益比显然不划算。

为什么会有投资者追逐这样明显不划算的投资机会？或许是存在博傻心理。在股票市场，虽然闪崩的概率不大，但是盈利的机会很难把握。而可转债价格只要突破了合理价格上限，投资者就有理由相信这里面有庄家控盘，加上可转债T+0的交易规则，投资者觉得自己只要买入可转债后能够及时卖出，就能够赚到钱，只要自己不贪，就能在股价闪崩之前及时退出，正是这种博傻心理，引发投资者参与这种并不划算的博弈。

想要让投资者不被庄家割韭菜，还得需要投资者认清股市的实质。股市不是赌场，而是一个需要投入时间和耐心去获得长期稳定收益的投资市场，投资者在股市交易，不能追求短期的快速盈利，而是要通过长期价值投资，分享上市公司的经营利润，投资者只要不去想着赚其他投资者的钱，就不会被其他投资者赚走自己的钱，投资股票和可转债都是这个道理。

北京商报评论员 周科竟