大股东纷纷提前终止减持，说是看好公司未来发展，至少说明当前股价已经不高，在本栏看来，大股东更多的是看好未来的股市走势，投资者也可以适当提高自己的风险偏好。

为什么说股市现在没有那么悲观？是因为上市公司大股东或者重要股东都开始暂停减持，这种集中的操作肯定不是一两家大股东的突发奇想，而是因为大家都能看到的未来预期发生了变化，即在大股东看来，未来的股价上涨将是大概率事件，所以现在减持股票就不如等待股价上涨一些再行减持，能多收个三五斗难道不是好事吗？

为什么大股东现在开始暂停减持股票？本栏曾说过，大股东在历史低位减持股份是在砸自己的招牌，而且现在减持股份不仅价格很低，接盘也很少，所以此时减持股票并不是很明智的做法。当然，本栏说的是大多数上市公司，对于少数股价仍然处于高估阶段的股票，并不能归于历史低位的范畴。

对于散户投资者来说，虽然并不能说现在的股价已经探明了底部，但至少在现阶段继续割肉卖出股票并不明智，毕竟现在很多上市公司不管从股价来看，还是从市盈率指标来看，都已经不再适合大手笔卖出，因为在底部区域有这样一个风险，即投资者如果卖出持股，当股市反弹到来时，一旦股价快速拉升，投资者很难逢低买回，踏空后如果不愿意追高买回，可能会与历史大底失之交臂。

既然大股东都不卖股票了，投资者也可以适度提高一下风险偏好。原本低仓位交易的投资者，可以把仓位提高到一个较高的水平；原本满仓交易的投资者，可以考虑使用融资融券业务；原本使用融资融券买入股票的投资者，可以考虑买入股指期货或者股票期权，进一步提高杠杆比例。总之，在目前的市况下，未来股市进一步下跌的空间已经不大，投资者此时布局一些长线的杠杆持仓，并不一定是错误的。

那么投资者要不要优先选择大股东终止减持的上市公司？在本栏看来，大股东终止减持的公司肯定比不终止的要好，但尚不及从没发布过减持公告的公司。因为从未发布减持公告的公司，重要股东是一如既往看好上市公司的未来；而终止减持的上市公司，重要股东还是曾经有过要走的打算。

不过，即使未来是大多数股票的牛市时段，也不能说明所有的上市公司都会出现强势的走势。例如遭遇境外大客户砍单的公司股价瞬间跌停，这样的风险仍然会长期存在，上市公司的经营状况对于股价的影响非常巨大，投资者在选择上市公司的时候还是要谨慎再谨慎，如果实在不知道买什么股票更好，买入公募基金也是不错的选择，因为基金公司的投资总监、基金经理的投资水平还是高于散户投资者平均水平的。

北京商报评论员 周科竟