国庆假期期间，海天味业的股东们过得是提心吊胆，受添加剂风波的影响，节后公司股价的表现让股民们担心不已。在本栏看来，决定海天味业股价能否承受住压力测试的因素有三点，机构投资者的态度、上市公司及其管理层的护盘决心以及散户投资者的选择。

首先，机构投资者的态度无疑是最重要的，因为他们持股集中，虽然从总量上看不一定比散户投资者持股更多，但是如果机构投资者态度集中，容易形成合力。

从海天味业的持股机构数量看，持股基金大约469只。公募基金在策略选择上很多都是听投资总监的，而投资总监也有自己的内部交流，他们也参考行业研究员的意见，所以说，基金经理最后的执行策略，大概率都是雷同的，而私募基金等其他机构也会参考公募基金的意见，所以最终这些机构数量虽然不多，但决策基本相同，故他们对于海天味业的走势具有很强的决定性。

当然，除了持股机构之外，还有空仓机构的态度，空仓机构也有可能借机逢低吸纳，如果空仓机构认为问题并不严重，股价不会持续下跌，那么空仓机构的抄底动作也会支撑住股价，所以本栏说，机构投资者对于海天味业的股价走势影响最大。

其次，上市公司以及大股东的态度也很重要。因为上市公司的态度可以影响到广大投资者的信心，假如上市公司能够给出很有说服力的澄清公告，并附加上市公司回购或者大股东增持等举措，那么也能让投资者对公司后市充满信心。

在10月9日晚间，海天味业在披露的澄清公告中表示：“海天味业产品销往全球80多个国家和地区，无论是国内市场还是国际市场，公司均有高中低不同档次的产品，均销售含食品添加剂的产品及不含食品添加剂的产品。”这是对此事件最直接的回应，更能表现出上市公司的一种积极护盘的态度。很明显，海天味业不希望此事件对公司的股价造成重大的负面影响。

不过，本栏认为，这样的澄清公告力度并不够大。如果大股东再追加一个承诺，增加三年内不减持股份，将能让投资者更具有持股信心。或者大股东、公司管理层等抛出一份拟增持公司股份的计划，也能让公司的澄清公告更加具备说服力。

最后，则是散户投资者的选择。从总量上看，散户投资者的持股量一定是最大的，但是散户的问题就在于心不齐，做不到统一步伐，而且很多都是“墙头草”，于是最后的结果大概率就是一半人看好，一半人看坏，同时还要兼顾跟随机构投资者的操作，以及观察上市公司和大股东的态度，所以散户投资者正是机构需要争取的对象以及收割的韭菜，而机构投资者在制定交易策略的时候，也会考虑散户投资者的态度，要么想办法吸引散户投资者保持持股，要么想办法制造恐慌，让散户投资者低位割肉，自己能够拿到廉价筹码，总之，散户的作用很大，但也最容易被收割。

对于散户投资者来说，其实很难分辨出食品添加剂对于上市公司未来业绩的影响，所以对于股价的影响也是难以估计的，投资者研究更多是机构投资者的认知，而非事件本身，一旦出现这种突发事件，投资者能够确定的只有上市公司和大股东是真心维护股价的，机构投资者则是寻找收割散户的机会，散户投资者研究所有信息，然后选择趋利避害，这就是博弈，但最终股价的长期走势，则会根据上市公司的基本面和业绩的预期发生变化，即事件的初期谁也不知道真理，当股价稳定后，真理也就自然浮现。

不管是塑化剂、瘦肉精抑或是现在的添加剂，事件本身的对错最终都会尘埃落定，股价的震荡也会随着向右突破而成为历史走势，投资者唯一能够正确操作的就是在股价低估的时候抄底以及在预期上市公司业绩出现下滑时逃顶，业绩和成长性才是最终的决定因素。

北京商报评论员 周科竟