三安光电澄清了传闻，但是股价却没能止跌，这让很多股民想不明白。在本栏看来，可能市场认为公司的估值不算便宜，所以传闻只是一个诱因，估值才是内因，估值没达到市场的理想价位，如果估值合理，面对传闻股价闪崩，在澄清之后，一定会有资金第一时间抄底，股价也不会继续下跌。

可以举个简单的例子，例如贵州茅台，如果遇到对公司不利的传言，引发股价下跌，当公司澄清传闻后，大概率公司股价将会出现止跌，因为大资金将会在确认公司传言不实的时候逢低抄底。但是三安光电很奇怪，公司明明已经发布了澄清公告，但是股价却继续走低，本栏认为，这是因为投资者认为它目前的估值还没到合理水平，因此并没有抄底的冲动。

事实上，每家上市公司都有自己合理的估值，这个估值来源于投资者对于公司所处行业、利润水平以及未来发展预期的判断。虽然这个估值对于公司价值的判断并不一定真的准确，但是只要资金相信这个估值水平，那么这就会成为对股价构成支撑或者压力的价值中枢，公司股价一旦远离这个价值中枢，就会出现回归价值中枢的力量。

一般来说，贵州茅台、工商银行这类大盘蓝筹股的价值相对比较容易判断，投资者对于价值中枢的估值也比较认同，所以一旦传言被澄清，投资者就会因为价值中枢来抄底买入。

但是对于三安光电这样的高科技公司，它的业务逻辑、未来发展的动力都是需要一定专业水准才能准确把握的，对于投资者来说，其实真正很难给三安光电一个合理且安全的估值，不是没有，而是很难统一。可能有的投资者认为50倍的市盈率水平已经很合理了，但也可能有投资者认为30倍才算是合理。

对于大部分投资者而言，一种食品是否受消费者欢迎很容易形成统一认同，但想知道一项高科技产品未来究竟有多好就会比较困难，所以很多大资金更愿意买入并持有业务比较简单的上市公司，对于高科技公司往往会敬而远之。例如股神巴菲特曾经在相当长的一段时间内都不愿意买入高科技股票，正是这个原因。

那么对于投资者来说，要不要买入三安光电？本栏认为，不管是机构还是游资，其研发能力都比普通散户投资者更强，既然现在的股价他们并不愿意抄底买入，那么投资者也没必要在现在的价位抄底买入，可以等待大资金先开始买入后再对上市公司的未来进行判断。如果确实看好后市，则可以跟风买入，毕竟跟着大资金买入股票，总比自己独立买入更加稳健靠谱。

北京商报评论员 周科竟