洪涛转债即将到期，对应的正股洪涛股份近期股价走势相对强势，给人一种仿佛想尽办法把股价推高并保持在2.5元之上，以便让投资者选择转股的感觉。那么投资者如何选择更为划算呢？

洪涛转债即将迎来最后交易日，将于7月29日到期，投资者持有可转债六年时间，现在要对可转债的未来做出自己的选择。目前来看，投资者有三个选择方案，一是直接在市场上卖出可转债；二是在到期时选择回售给洪涛股份，回售价格为108元；三是把可转债转换成股票。这三种方案，投资者将会选择对自己最有利的方式了结自己的持仓。

投资者可以肯定，洪涛转债的保底价值为108元，因为投资者可以在转债到期时把它卖给上市公司，这个操作理论上是无风险价值。所以现在看洪涛转债的交易价格是不可能低于108元的，因为如果低于108元，那么卖家就不如去回售，事实上，洪涛转债的最新报价为110.3元，这高出的2.3元即为转股溢价，即投资者希望通过持有最后的时间段，看看洪涛股份的股价能不能出现大幅上涨，如果涨了，可以转股获得更高收益；如果没有上涨或者下跌了，那么自己的损失只有大约2%左右，这也是看涨期权的价值。

所以现在持有洪涛转债的投资者，可以选择按照110.3元的价格直接卖出洪涛转债，这样可以获得高于108元保底价格的权益；但是如果继续持有，则会面临未来的新选择，即在可转债到期时，要不要进行转股操作。

当洪涛转债进入到最后交易时段，投资者就会根据自己对于洪涛股份股价的判断来进行选择，此时2.3元的期权价值已经得到最终的确认，它的价值将会体现到可转债的交易价格中，不会再有悬念，那么此时投资者需要判断的是，自己要按照108元的回售价格把可转债卖给上市公司还是进行转股操作，把可转债变成股票。

而此时的决定因素就是洪涛股份的股价。此时10万元面值的洪涛转债通过转股能够获得100000÷2.31=43290股洪涛股份的股票，并返回很少量的现金，假如此时洪涛股份的股价为2.5元，这43290股洪涛股份的价值就是108225元；如果洪涛股份的股价为2.49元，那么这43290股股票的价值就是107792.1元，而直接回售转债，投资者就能获得108000元。所以本栏说，2.5元将是投资者是否转股的关键点位，而上市公司想要让投资者完成转股，就必须要把洪涛股份的股价推高到2.5元之上，但是洪涛股份目前的股价为2.47元，上市公司还需要进一步的市值管理。

但是投资者进行转股操作，也要担心上市公司在完成转股之后放弃市值管理，此时投资者可能没有机会出手自己转股所得的股票，所以本栏提醒投资者要警惕转股的风险，如果可以，需要等到股价上涨到高于2.5元时再进行转股操作，事实上现在按照高于108元的价格直接卖出可转债也是可行的选择。

北京商报评论员 周科竞