药明康德6月13日收盘价接近跌停，投资者是害怕公司实控人相关方拟合计减持不超3%股份的抛压？还是害怕大股东认为公司业绩增长放缓？本栏认为，投资者主要是畏惧其估值偏高，大股东减持恰好触动了投资者脆弱的神经。

按照大股东减持的比例，3%的比例并不是特别高，毕竟6%、10%的减持屡见不鲜。但药明康德作为一家大型蓝筹股，3%的比例对应的市值相当吓人，这可能是投资者害怕的一个重要原因。

当然，也有很多分析人士表示，投资者更加担心的是大股东减持背后的信号，即大股东可能认为上市公司的业绩增长已经达到极限，有出现拐点的可能，于是开始抛售股票。

但是在本栏看来，药明康德的投资者是因为看到了另一家大型蓝筹股宁德时代不久前的走势，而出现了惊弓之鸟的心态，投资者担心这一减持公告会引发药明康德复制宁德时代的前期走势。不管这一减持公告的利空作用本身力度大小，它对于投资者的心理打击会无限放大。

因此本栏认为，这个减持公告本身并不是决定性的，而是在这个时间节点上，在宁德时代已经伤了投资者的持股信心时，任何利空因素都会引发投资者的恐慌。再加上股市不断反弹且没有出现像样的调整，投资者担心股市出现短期回调，所以此时投资者对于利空的恐惧也会有所提升。

从中长期看，投资者担心减持3%之后还有下一个3%，毕竟药明康德大股东持股较多，随便找个资金需要的理由就能继续减持股票，这后面的潜在利空也是投资者所恐惧的。

还有一点，就是药明康德的估值本身已经不低，目前市盈率水平超过50倍，如果公司业绩不能持续增长，那么当前的股价水平就存在回调的压力，而医药板块近三年的走势已经远远强于其他板块，投资者总会有一种高处不胜寒的感觉，所以才会出现股价接近跌停的走势。

当然，在大股东减持的过程中，股价会遇到短期压力，压力过后，最终影响股价的还是公司的业绩和成长性。即药明康德的后期走势，短期看投资者的预期，长期还是要看投资者担忧的事情是否会真实发生，以及公司的业绩能不能继续保持高速增长。如果公司还能给投资者带来惊喜的话，那么未来的股价仍会继续上行，反之则并不排除出现类似于智飞生物股价的走势。

对于普通投资者来说，药明康德既然没有在跌停板收盘，说明其在跌停板上的承接力度还是比较强的，距离大股东真正减持股票还有一段时间。在这段时间里，大股东也不希望股价出现太大幅度的下跌，投资者还是有机会逢高出逃。当然，是继续持有还是逢高出局，主要还是看投资者对于药明康德未来业绩的预判。

北京商报评论员 周科竞