目前国立科技的总市值只有14.75亿元，控股股东却要减持不超10%的股份，究竟是控股股东太缺钱还是公司市值依然不便宜？

从2017年底上市至今，国立科技业绩持续走低，没少募资，但分红少得可怜，股价也持续走低，唯一受益的只有不断减持的大股东们，如此看来，国立科技更像是大股东的套现工具。

国立科技控股股东目前持股40.78%，如果完成减持10%，那么其持股量将降至30.78%，控股地位已经不再绝对，如果未来再进一步减持，就存在被其他资金收购的可能性。现在大股东仍要坚持减持股份，确定的原因只能有两个，一是大股东缺钱严重，二是大股东认为现在的股价已经高到了不愿意保留控股权的程度。

从公司的过往业绩看，2017年上市当年归属净利润创新高，而后从2018年开始归属净利润持续走低，到了2020年度，公司更是直接巨亏3.173亿元，这些年全部盈利也不够这一年亏的，2021年前三季度公司亏损5724万元，扣非后的亏损额增加到9441万元。

从国立科技截至2021年三季度末的资产负债表看，公司账面货币资金1.457亿元，但是流动负债却在10亿元以上，这就是说，公司现金资产尚不足以归还流动负债，虽然公司也有4.516亿元的应收账款和应收票据，但是这些应收款可能存在收不回来的风险。

此外，公司还有3亿元以上的存货，这些存货变现的难度也是存在的，公司的总资产为18.6亿元，其中应收款和存货的就占了7.5亿元，说明公司的经营能力欠佳，巨额的流动负债也给公司偿债能力提出了考验。

所以本栏说，国立科技是缺钱的，但大股东在减持时，并没有提到要把减持所得资金借给上市公司无偿使用。那么大股东究竟是要变现拯救上市公司，还是想趁着股价还高，赶紧尽可能多地兑现价值？

说国立科技股价还高，主要是根据它的基本面，公司每股净资产2.8849元，业绩亏损，股价却在9元之上，按照价值投资的观点看，公司股价怎么都不算低，所以这也是本栏担心的大股东减持的第二个原因。即在大股东看来，现在的股价还是蛮高的，控股权的价值也抵不过股票的高价，所以能减持还是要尽量减持，毕竟如果未来公司业绩亏损，被ST甚至退市，那么大股东的持股就没什么太大的价值了，现在的逢高派发，绝对是正确的思路。

投资者在帮助大股东实现了胜利大逃亡之后，一旦公司业绩继续下滑，投资者又有什么应对之法？从历史上的经验看，中小投资者的应对策略都是相对被动的，只能是接受或者放弃。业绩滑坡，股价下跌，投资者除了割肉或者被套牢之外，也没什么选择。所以，大股东如果持续减持股票，投资者还是要认真思考一下，大股东减持股票的背后动机是什么，要不要自己去充当“接盘侠”。

北京商报评论员 周科竞