上市七年，曾因范冰冰一句“漂亮美丽喝啥呦”火遍全国的老牌茶饮天喔国际即将退出历史舞台。5月11日晚，天喔国际公告显示，已收到联交所取消其上市地位的决定。业内人士分析，天喔国际落幕意味着市场已经逐渐淘汰传统饮料企业依靠单一产品的运营模式。当下，越来越多的茶饮品牌以及网红茶饮店如春笋般冒出，天喔国际的“大败局”能给这些茶饮“后浪”们带来什么教训？适应消费升级趋势，茶饮行业如何才能做到供需两旺？

停牌两年或被取消上市

5月11日晚，天喔国际发布公告称，天喔国际于5月8日收到联交所的信函显示，上市委员会已决定根据上市规则第6.01A条取消天喔国际的上市。2018年5月天喔国际因董事长被调查而停牌，至今停牌近两年。

信函显示，除非天喔国际根据上市规则第2B章申请复核取消除牌决定，否则天喔国际股份的最后上市日期为5月22日，其上市的取消将自5月25日上午9时正起生效。

天喔国际在公告中表示，公司正在考虑除牌决定，并将就此寻求适当的专业意见，也可能考虑根据上市规则第2B.06(3)条提交对除牌决定进行复核的要求。

“实际上，除牌和取消上市是一个意思，从交易所角度是取消该企业的上市资格，从企业角度是从交易所除牌。”香颂资本董事沈萌表示。

北京商报记者查阅联交所上市规则中有关取消上市资格的内容了解到，若天喔国际提交对除牌决定进行复核的要求，上市（复核)委员会赞同、修正或更改上市委员会之前的决定, 天喔国际有权将该项决定提交上市上诉委员会

作近一步及最后的复核，上市上诉委员会的复核决定是最终裁决，对天喔国际具有约束力。

自停牌以来，天喔国际一直想通过重组保住公司的运营和上市地位。2018年11月12日，一名债权人向开曼群岛大法院提交了对天喔国际的清盘呈请。与此同时，天喔国际寻求委任低度干预共同临时清盘人进行重组，作为强制清盘的替代方案。也正是从那时候开始，天喔国际开始着手重组事宜。

2月18日晚间，天喔国际发布公告称，天喔国际、联席临时清盘人与一名投资者就建议重组天喔国际签订了无约束力条款书，重组涉及天喔国际及其海外附属公司、上海附属公司、武汉和湖州的业务，投资者将以2.7亿元的认购价认购股份。

关于目前天喔国际的重组进展，北京商报记者采访天喔国际，但截至发稿，未收到回复。

尽管近年来天喔国际想尽办法努力维持经营，但依然被时代的浪潮裹挟着，在长达两年的停牌中节节败退。数据显示，2018年，天喔国际实现收益15.48亿元；较上年同期的50.18亿元减少69.2%；毛利1.8亿元，同比减少80.2%。股东应占年度亏损为41.7亿元，2017年同期则溢利1.6亿元；根据2019年未经审核财务资料，其收益再度下滑至9.92亿元，同比下滑35%。

成败皆为蜂蜜柚子茶

“漂亮美丽喝啥呦，天喔蜂蜜柚子茶”。凭借范冰冰和耳熟能详的广告语，让天喔国际在食品饮料市场上一炮而红。2013年，天喔推出了火爆全国的天喔茶庄蜂蜜柚子茶，并请到了范冰冰代言，这项大单品为天喔一年内狂揽47.26亿元的营收，并将其顺利送入资本市场，成功登陆香港证券交易所。

蜂蜜柚子茶算得上是天喔国际的大功臣，助推其整体业绩持续增长。2013-2015年，天喔国际营收都在50亿元左右，股东应占净利分别是2.86亿元、3.45亿元和3.50亿元，同比分别增长29.41%、20.63%和1.74%。

所谓“成也萧何，败也萧何”，蜂蜜柚子茶把天喔国际带上了巅峰，也走入了另一个深渊。随着一点点、喜茶、奈雪的茶等众多网红茶饮品牌逐渐崛起，以及元气森林、淳茶舍等后起之秀的追赶分流，天喔国际业绩颓势初显，虽然2017年营收仍维持在50亿元，但相较于2016年的52.19亿元，同比下降3.84%。

从蜂蜜柚子茶爆火直到品牌沉寂，天喔国际都没有拿出来另一款“能打”的产品，在自有品牌上也没有什么大的突破。而在渠道上，在电商业务疯狂发展之时，天喔国际财务总监陆影却表示“对电商的火爆始终保持着一种冷静的态度”。

“慢半拍、没有新品，其后果就是天喔国际自有品牌的品牌效应下跌，收入减少。”业内人士认为。

此外，天喔国际创始人、董事会主席林建华跑路，使得天喔国际面临更大的危机。2018年5月10日，天喔国际正式公告林建华正在协助有关部门进行调查，林建华自5月2日起缺勤，公司无法直接联系或接触他。同年8月17日，天喔发布公告，披露了林建华涉及了超过21亿元不寻常交易款项。

经济学家宋清辉认为，蜂蜜柚子茶大单品对业绩的拉动使天喔的产品结构缺乏新意和机动性，在与近年逐渐崛起的新中式茶饮的对垒中败下阵来，而创始人涉及违法交易成了压死天喔国际的“最后一根稻草”，天喔国际的败局也就此铸成。

茶饮“后浪”如何翻滚

第三方调查数据显示，预计到 2022 年，我国茶饮料市场总零售额将达到1638亿元， 5年复合增长率达到6.75%。可以说，这仍是一块“具有开发价值、蛋糕总量也足够大”的市场。有业内人士认为：“天喔国际的落幕意味着市场已经逐渐淘汰传统饮料商依靠单一产品的运营模式。”

在饮料市场咨询公司研究部常务董事GaryHemphill看来，过去十年中，瓶装茶（RTD Tea）的销售超越了其他所有茶类，十年间增加了4.85亿加仑的量，复合年增长率为3.4%，一直保持着增长的态势。按市场占有率来看，瓶装茶饮料占有47.3%，超过了包装茶的42.9%。

业内人士表示，任何一家茶饮企业都不能只守住一款产品不放，实行产品多元化布局战略才能有效规避市场风险，扩大潜在客群，应对市场变化。而天喔国际的软肋，就在于仅押宝一款瓶装茶的单品上，导致盈利新增点式微，经营容错率降低。“前世之事，后世之鉴”，这一点教训足够茶企其他传统劲旅与新锐势力加以吸取。

除了在产品端多元布局上存在短板，在消费端没能适应正在变化的消费者偏好，也是天喔国际不断走向“滑铁卢”的阿喀琉斯之踵。

国家统计局数据显示，2018年以来，中国软饮料产量下降。与此相应，在新中式茶饮兴起的冲击下，传统瓶装茶饮逐渐走向衰落。

宋清辉说，在城镇化水平及人均可支配收入双提升的作用下，茶饮料行业消费升级趋势愈演愈烈，总体而言，茶饮料行业正朝着高端化、健康化、年轻化的方向发展。因此，茶饮企业务必洞察与顺应这些消费趋势，不断升级茶饮料品质及包装，提升产品健康、营养、绿色元素，通过大胆尝试新潮产品抓住年轻消费群体的“眼球”，借此实现突围。北京商报记者 钱瑜 王晓（图片来源：天喔国际官网）