在行业深耕二十载，滔搏一直在用稳健的业绩证明自身的实力，并成为当之无愧的中国最大的运动鞋服零售平台。而滔搏的成功，离不开强大的门店网络和对消费者需求的洞察，能够成为许多国际品牌在中国首选的合作伙伴，滔搏与他们之间的合作早已超越了传统意义上的经销关系。滔搏赴港上市的脚步也渐行渐近，在健身潮和消费升级的推动下，以及国内运动市场升温的背景下，滔搏未来的发展值得期待。

营收、净利快速增长

净利润三年复合增速近30%，这一数字代表的不仅取得的成绩，更是滔搏对“运动打破边界，尽享无限可能”这一使命的交代。

滔搏的历史要追溯至1999年，当时公司与耐克订立首个合作伙伴零售协议，开始了运动鞋服零售业务。经过20年的发展，滔搏现成为一家以遍布全国的零售网络为基础，在中国经营以消费者为核心的运动零售及服务平台。

通过多年精细化运营滔搏也取得了喜人的成绩。财务数据显示，2017年2月28日至2019年2月28日，滔搏的营业收入规模从216.9亿元增至325.64亿元，三年复合增速22.5%；净利润由13.17亿元增至22亿元，三年复合增速29.2%。

基于多年行业的深耕和对消费者需求的洞察，滔搏在行业的优势地位也凸显。目前滔搏的零售网络包括遍布中国30个省份268个城市的8372家直营门店以及另外1957家由滔搏下游零售商经营的门店。

根据弗若斯特沙利文的数据，就估计零售等销售总额(包含增值税)而言，滔搏是中国最大的运动鞋服零售商，2018年滔搏占到中国运动鞋服零售市场的市场份额为15.9%。根据弗若斯特沙利文的数据，截至2018年年底，滔搏的直营门店是中国覆盖范围最广的运动鞋服产品直营零售网络。

亮丽的业绩也让滔搏更加值得期待。据了解，滔搏9月26日开始进入招股期，计划全球发售合计约9.3亿股，其中香港公开发售9300万股，国际发售8.37亿股，此外最多15%超额配股权。滔搏的发售价在每股8.3港元至10.1港元，每手1000股，预计将于2019年10月10日在港交所正式挂牌交易。

分析指出，滔搏的定价合理，且公司业绩保持快速增长，滔搏的上市将吸引足够多的机构投资者和散户认购。

多重优势助推发展

滔搏取得一系列成绩的背后，其在很多方面有着竞争优势。

作为中国最大的运动鞋服零售商，滔搏和耐克、阿迪达斯的合作早已超越了与品牌的传统经销关系、接近于品牌共建关系。滔搏已与耐克合作达20年，目前是其全球第二大零售合作伙伴及客户。滔搏也是阿迪达斯的全球最大零售合作伙伴及客户，与其建立了长达15年的战略合作关系。

门店网络对于零售行业来说是最为重要的资产，其中直营门店又是重中之重。直营门店可以直面消费者，直接了解消费者喜好和需求，滔搏目前拥有中国最大且高度下沉的运动鞋服直营门店网络。这使滔搏实现了高效运营，并令公司2018年的直营门店单店估计平均零售额(包含增值税)取得了人民币3.7百万元的成绩，根据弗若斯特沙利文的数据，这在中国前五大运动鞋服零售商中排名榜首。

招股书显示，滔搏是在中国采用单一品牌门店模式的先行者之一。目前，滔搏绝大多数门店为单一品牌门店，专门销售某一具体品牌的运动鞋服产品。数据显示，截至最后实际可行日期，滔搏8372家直营门店中有99.3%为单一品牌门店。据估计，滔搏的直营门店每天吸引逾两百万名的访客。

而除单一品牌门店外，滔搏亦以自有的门店品牌，主要包括Topsports和Foss多品牌门店，其中滔搏的Foss门店主要销售时尚潮牌产品。

从整体业务来看，虽然耐克、阿迪达斯占比较大，不过这也是消费者需求导致的。且纵观过去十余年，耐克、阿迪达斯在华的业务表现稳定性远超市场水平。因为有强大的门店网络和对消费者需求的洞察，滔搏成为许多国际品牌在中国首选的合作伙伴。

招股书显示，滔搏的品牌组合主要包括耐克、阿迪达斯、彪马、匡威、威富集团的品牌（即范斯、The NorthFace及添柏岚）、锐步、亚瑟士、鬼冢虎及斯凯奇。值得一提的是，滔搏业务发展并不偏科，与许多品牌的合作，都是深度参与到从货品、渠道建设、零售运营等等的方方面面。滔搏也利用自己的优势积累对消费者需求的了解，积极与品牌商沟通帮助其调整策略，迎合中国市场。

科技赋能打开新空间

滔搏快速发展的背后，亦离不开数字化的应用。其背后的重要推手，就是以为实体经济科技赋能见长的高瓴资本。据了解，高瓴在完全尊重体育零售行业运行规律基础上，以企业家为主导，协助滔搏推进全供应链的数字化系统建设，逐步激活了滔搏本身蕴藏的数据宝藏，也为滔搏未来发展打开了新空间。

滔搏数字转型、技术赋能的重点不仅是赋能公司前线员工、数字化促进门店运营以及优化商品管理等，更是贯彻业务的全流程，全面提升运营效率。滔搏门店层面的技术举措，使其以追踪及收集过往未能于广大的直营门店网络中获取的运营数据。在试点门店中安装的智能门店系统可帮助监控并追踪购物者资料及店内行为模式，为其提供前所未有的消费者见解，对产品组合、门店陈列及销售策略进行精准调整。

本身就以具有优秀运营能力的滔搏，借助科技化赋能，其运营能力又得到了很大提升，领跑行业。

在健身潮、消费升级的推动下，我国运动鞋服行业景气读持续走高。根据弗若斯特沙利文的报告，中国经过多年的快速发展，就2018年零售总额(包括增值税)而言，已成为仅次于美国的世界第二大运动鞋服零售市场，且亦是世界上增长最快的主要市场之一。中国运动鞋服零售市场的零售总额(包括增值税)由2014年的1455亿元增长至2018年的2357亿元，复合年增长率为12.8%，并预计到2023年的复合增长率将高达10.7%。

有数据显示，中国在运动鞋服产品方面的人均年消费开支由2014年的106.3元增长至2018年的168.7元，复合年增长率为12.2%。而根据弗若斯特沙利文的报告，2018年就运动鞋服的人均年消费额占各类鞋服的人均年消费额的百分比而言，英国为27.7%，美国为31.8%，日本为24.3%，韩国为25.7%，德国为27.2%，而中国仅为12.5%。因此，中国运动鞋服零售市场仍然有很大的增长潜力。

对于成长性不错的滔搏而言，在国内运动市场升温的背景下，未来颇具想象空间。