创业板借壳的限制有望得到有条件“松绑”，导致创业板壳资源成为了市场炒作热点。北京商报记者发现，在上述壳股中已有坚瑞沃能（300116）等13股2017年、2018年两连亏，明年面临暂停上市风险。需要重点指出的是，在遭遇爆炒的壳股大军中，神雾环保、天翔环境、盛运环保等多股目前均不满足实施重组上市的条件。

13股存暂停上市风险

北京商报记者通过Wind数据统计发现，在当下761只（剔除暂停上市股）创业板股票中已有探路者、金龙机电、华谊嘉信等13股在2017年、2018年连续两年亏损，虽然没有披星戴帽的标识，但上述股票暂停上市的警报实质上已经拉响。

Wind数据显示，在上述13只存在暂停上市风险的个股中，坚瑞沃能2018年的亏损额度最高，当年实现归属净利润亏损约为39.25亿元；其次，盛运环保的亏损额度也在30亿元以上，亏损31.13亿元。北京商报记者发现，除了易成新能之外，剩余12股2018年净利较2017年均出现亏损加剧的情形。

资深投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，随着《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见的下发，创业板这些经营业绩差、且存在暂停上市风险的个股会重点引发市场关注。

多股不具备借壳条件

值得注意的是，神雾环保、天翔环境、盛运环保等多只创业板股票并不具备重组上市的条件。

6月25日神雾环保发布的“股票交易异常波动公告”显示，公司注意到证监会6月20日就修改《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见，因公司、控股股东神雾集团及董事长、实际控制人吴道洪于2019年5月29日收到证监会下发的《调查通知书》，依据《上市公司重大资产重组管理办法》的有关规定，公司目前不满足实施重组上市的条件。

交易行情显示，在6月21日、6月24日神雾环保连收两个涨停板。在披露“股票交易异常波动公告”之后，公司6月25日股价重挫7.03%，最新收盘价为3.04元/股。针对相关问题，北京商报记者致电神雾环保董秘办公室进行采访，不过未有人接听。

北京商报记者发现，《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条规定，“上市公司及其最近三年内的控股股东、实际控制人存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被证监会立案调查”、“上市公司及其控股股东、实际控制人最近12个月内受到证券交易所公开谴责，存在其他重大失信行为”等多种情形不符合重组上市要求。

由于上述条件的限制，天翔环境、盛运环保等多股也被拒之门外。其中6月26日盛运环保发布公告称，公司于今年3月28日收到证监会立案调查通知，公司目前不符合实施重组上市交易的条件。盛运环保6月26日开盘“一”字跌停，最新股价2.4元/股。

应警惕炒壳风险

对于创业板壳股遭到炒作的市场行为，北京一家小型私募人士表示，创业板壳资源的炒作属于明显的投机行为，现在借壳上市的供求关系已经发生明显改变，投资者要注意创业板壳资源股的炒作风险。

经Wind统计显示，天翔环境、汇中股份、天龙光电等9股在6月21日-25日这3个交易日连收涨停板，区间累计涨幅均超30%。其中，天翔环境在6月24日提示近三年不能进行重组上市，但公司股价6月24日、6月25日仍受到投资者追捧，均涨停收盘。前海开源基金首席经济学家杨德龙对此指出，投资者不要盲目跟风炒作，要去挖掘一些真正有持续增长能力的创业板公司，盲目的壳炒作很可能会面临比较大的投资风险。

值得一提的是，此次允许创业板借壳也是有条件放开，符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产才能在创业板重组上市。

新时代证券首席经济学家潘向东在接受北京商报记者采访时同样表示，随着新股堰塞湖的化解，公司通过IPO直接上市的难度已经大幅降低，而且科创板已经启动，壳资源的稀缺度下降，退市制度、金融监管等制度也更加完善，这会抑制市场过度炒作壳资源。“壳股炒作风险较大，投资者应该关注企业本身的业务、企业所在行业情况以及国家政策等基本面方面。”潘向东如是说。

北京商报记者 董亮 马换换