阔别A股四年，头顶重新上市第一股的光环，长航油运将在1月8日正式回A，实现涅槃重生。1月7日晚间，长航油运也再次发布了重新上市的提示性公告。作为尚无前例的重新上市个股，长航油运上市首日的股价表现无疑聚焦了市场目光。在业内人士看来，基于重新上市预期，长航油运在老三板已经历过一轮大涨行情，但作为重新上市第一股，又自带很高关注度，综合目前多种因素，长航油运回A首日的表现仍存在不确定性。

退市后重新上市第一股

1月7日晚间，长航油运发布公告，正式宣布公司股票将于1月8日重新上市。这也意味着重新上市制度建立以来，A股首只重新上市股正式诞生。

公告显示，长航油运将以全新的证券代码“601975”于2019年1月8日重新在上交所交易，简称为“ST长油”。上市首日，长航油运将不设涨跌幅限制。当日，长航油运开盘参考价为公司在全国股转系统公司最后一个交易日的收盘价，即4.31元/股。按照规则，长航油运股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%（含）、单次上涨或下跌超过20%（含）的，需要临时停牌。

作为重新上市第一股，上市首日长航油运将走出怎样的行情无疑备受市场投资者期待。对此，英大证券首席经济学家李大霄表示，按照以往炒新的惯例，新上市的个股得到比较高的关注度是大概率事件。资深投融资专家许小恒亦表示，央企长航油运承载着退市政策实施后重新上市第一股、国内债转股改革标的第一股、央企未来混改标的股等各种光环，重新上市首日股价表现无疑备受市场关注。不过，在李大霄看来，对于投资者而言则要注意炒新风险。

一位基金公司经理介绍称，对于长航油运来说，重新上市无疑获得了一次新生；对于参与债转股的银行等金融机构，也提供了变现和获利的机会；对于广大的原股东中小投资者而言，利益一定程度上得到了保护，甚至还有获利机会；但对于其他投资者而言，需理性投资，警惕长航油运重回A股首日的炒作风险。

需要指出的是，在重新恢复登陆A股之前，被“打”入老三板的长航油运已经经历了一轮大涨。根据东方财富数据，退市前一交易日，长航油运在2014年6月4日的收盘价为0.83元/股，股价跌破1元，沦为“仙股”。进入老三板交易后，受2015年归属净利润扭亏为盈等因素影响，长航油运股价连续大涨。数据显示，重新上市前，长航油运在老三板最后一个交易日的收盘价为4.31元/股，相较于在A股退市前的股价，暴涨逾4倍。“在重新上市的预期利好已经得到一定释放的背景下，加之行业估值以及目前的市场环境，重新上市首日，长航油运恐难遭遇爆炒。”一位券商人士如是说。

昔日私募大佬徐翔押宝

虽然有业内人士分析指出，回A首日长航油运恐难遭到爆炒，但对于在长航油运退市前抄底的投资者以及参与长航油运破产重整的金融机构而言，若目前仍持有，则浮盈颇丰。其中，在长航油运退市末日豪赌的投资者们无疑备受市场关注，其中又以曾经的私募大佬徐翔最为引人注意。

长航油运因在2010年、2011年和2012年连续三年亏损，在2013年被暂停上市。暂停上市一年后，因2013年继续亏损，长航油运最终被宣布退市，并在2014年4月21日开始进入退市整理期（证券简称“退市长油”，证券代码600087）。随着时间的推进，长航油运在2014年6月4日走完在A股的最后一个交易日，并在2014年8月6日在股转系统挂牌转让（证券简称“长油5”，证券代码400061）。

经历了30个交易日的退市整理期，长航油运在之后公布的2014年半年报显示，相较于当年一季报，公司前十大股东发生了明显变化。具体来看，截至2014年6月30日，应莹、郑素贞、徐翔、徐柏良新晋成为长航油运前十大股东，四者分别以持股550万股，分列长航油运单一第八至第十一大股东之位，持股比例均为0.16%。值得一提的是，郑素贞与徐柏良为徐翔的父母，应莹为徐翔的妻子。结合来看，在退市整理期间，徐翔家族突击抄底了长航油运。

由计算可知，当时徐翔家族合计持股数量约为2200万股，以退市整理期间（2014年4月21日-6月4日）长航油运的均价0.82元/股计算，徐翔家族持股成本约为1804万元。因在2014年长航油运进行了破产重整，因而2014年年报中公司前十大股东发生了重大变化，徐翔家族是否在之后卖出长航油运不得而知。若在老三板挂牌期间徐翔家族一直持有长航油运，截至目前，徐翔家族持有长航油运股票市值则达到约9482万元。

在长航油运退市当年参与公司破产重整的金融机构也成为豪赌中的赢者。退市当年，根据重整计划，长航油运以股抵债共涉及15家债权人，包括大股东和13家金融机构债权人，股票抵债价格为2.3元/股。数据显示，截至2018年12月28日，长航油运前十大股东中，除第一大股东外，其余股东均属金融机构。建设银行江苏分行持股比例为7.72%，为公司第二大股东；中国银行江苏分行持股比例为4.98%，为长航油运第三大股东。

近几年净利下滑明显

虽然凭借2015-2017年连续三年实现的归属净利润为正值且满足了重新上市的财务指标条件，长航油运获得了重生的机会，但是，长航油运在2016年、2017年实现的净利润出现连续下滑的情况，而在2018年公司亦预计归属净利润同比为下滑状态。在经营业绩出现下滑的背景下，未来长航油运股价走势也充满了诸多不确定性。

长航油运主营沿海和国际航线石油运输业务，是招商局集团旗下从事油轮运输的平台，市场定位为“全球石化产品的运输服务商”，立足于液货运输主业，主要从事国内外中小型油轮和化工气体等具有相对优势的市场领域。财务数据显示，2016年，长航油运营业收入同比增长5.51%，2017年因油品贸易业务规模缩减同比下降35.49%。2015-2017年，长航油运实现归属净利润分别约为6.28亿元、5.6亿元、4.1亿元。同期对应实现的扣非后归属净利润分别为6.11亿元、5.29亿元和3.8亿元。

2018年全年，长航油运预计净利润为2.94亿元。相较于上一年而言，仍处于下滑状态。

除2018年归属净利润出现明显下滑迹象外，长航油运未来的业绩也面临着不稳定的情况。根据重新上市公告，长航油运预计2019年、2020年和2021年的净利润分别为2.25亿元、2.46亿元和2.51亿元。针对相关问题，北京商报记者致电长航油运进行采访，不过对方电话未有人接听。

北京商报记者 高萍/文 王飞/制表