今年以来A股市场表现不佳，但债券市场却吹来一股暖风，受社会融资下滑、货币政策持续边际宽松影响，债券市场迎来久违的牛市行情，债券基金也站上了风口，收益率整体飘红。而放眼整个债券基金市场，今年最受热捧的当属主打“货币基金增强版”的中短债基金，凭借投资风险较低，流动性强、且收益高于货币基金的优势，备受低风险投资者的青睐。展望后市，市场人士认为，债券市场的牛市行情仍将延续，中短债基金的投资价值也依然可期，在此时点，华夏基金也强势推出了华夏中短债债券型证券投资基金，该基金已于12月10日正式发售。

债牛行情有望延续

今年以来，债券市场持续走牛，数据显示，目前10年期国债利率已从年初的4%降至3.4%以下。时至年末，债券牛市能否在接下来继续延续，也成为投资者关注的焦点。记者注意到，近期多家证券公司固收研究团队指出，未来一段时间内，债券市场牛市行情仍将延续。

海通证券固收团队在最新发布的《债牛进阶，行情未完——2019年利率债年度策略》研究报告中就指出，展望2019年，为防止经济衰退，货币政策仍将宽松，资金供需格局也将进一步改善，未来利率债牛市将继续延续。

中信建投证券宏观研究团队在12月4日发布的报告中表示，整体来看，尽管当前10年国债收益率已下行至3.35%，仅处于27%历史分位数，但利率绝对水平的高低并非未来利率方向的决定因素，当前的基本面和政策面环境仍然支持长端收益率进一步下行。未来10年国债利率下限在3%附近，收益率下行空间较大，叠加地方债处于发行空窗期，当前仍是利于做多的时间窗口。

中泰证券固收研究团队认为，未来1-2个季度内债券市场走牛的趋势或会保持。今年持续看多债券市场的逻辑有三：一是流动性合理充裕以及期限利差存在压缩空间；二是经济下行趋势延续；三是汇率的压力和海外资本市场的起落让位于国内经济政策的变动，海外流动性收紧对国内债券市场的约束有所钝化。目前来看，这三大逻辑主线至少在未来1-2个季度内很难发生变化。

华夏基金也指出，3季度GDP增速降至6.5%，为2009年2季度以来的新低。从生产看，经济的下行主要源于工业减速，9月发电量增速大幅降至4.6%，汽车产量降幅超过10%。从需求看，外需仍受到中美贸易摩擦加剧的挑战，而居民债务负担高企制约消费增长，投资当中基建投资依旧低迷、地产投资下行的隐患正在逐步体现。当前，经济基本面大幅复苏概率较小，货币政策持续边际宽松，加之货币-信用传导机制受阻，目前信用扩张依然受到约束，进而短端利率下行将打开长债利率的下行空间，债券牛市行情仍将延续。

中短债基金投资价值凸显

基于多家专业机构对债券牛市有望继续延续的判断，接下来债券基金的收益表现也依然可期。历史数据也显示，A股市场2700点以下的行情中，债券基金通常实现了较为亮眼的业绩。

根据Wind数据显示，截至11月19日，近10年来以2007年10月16日6124点后的4次失守2700点视为A股表现欠佳来参考，记者发现在大盘（以上证综指为代表）位于2700点以下时，中债-总财富（总值）指数均超越大盘表现，取得正收益。

进一步来看，市场在2700点以下时，短债基金、债券基金和货币基金均呈现出“收益稳健”的一面，正收益比例远高于权益类基金产品。值得一提的是，短债基金更是在各区间均获正收益，且在部分区间收益明显高于债券型基金、传统货币型基金。

市场分析人士指出，对于偏好低风险品种，且对流动性需求较强的投资者来说，目前短债基金相比货币基金来说，具有更高的投资价值。货币基金素以“收益稳、风险低”的特点在市场投资偏好转弱时作为投资者首选的避风港，然而今年以来，基于货币政策持续边际宽松，流动性合理充裕的市场环境，存单等短端资产收益率快速下行，带动货币基金收益率持续滑落。

具体来看，全市场货币基金平均7日年化收益率已从年初的接近5%，一路下行至目前的3%以下，自9月中旬以来，传统货币型基金平均7日年化收益率已重返“2时代”。反观短债基金，Wind数据显示，今年以来，截至11月19日，短债基金的平均收益率却高达4.94%。

华夏中短债基金强势发行

事实上，今年以来短债基金已经成为公募基金发行市场中的“网红”。Wind数据显示，截至11月20日，短债型基金共计23只，其中有12 只均为2018 年以来新成立的产品。从基金规模看，短债基金一季度末规模为190.19亿元，二季度末规模为358.48亿元，三季度末规模继续扩张至545.64亿元。在此背景下，拥有一流固收投资团队的华夏基金，也趁势推出华夏中短债基金，据悉，该基金已于12月10日正式发行。

从投资标的上看，华夏中短债基金是一只纯正的债券型基金，未来将专注债市投资，不参与股票投资和打新，主要投资中短期债券，即剩余期限不超过三年的债券资产。通常来说，久期越短，债券价格波动幅度越小。值得一提的是，华夏中短债基金保持高流动性特点的同时，也将通过适当控制资产组合的久期，获取持续和相对稳定的投资收益。   

另外，华夏中短债基金具有低费率、低门槛的优势。据悉，华夏中短债基金认申购费率在0.1%-0.3%区间，相较于普通债基费用低廉。10元起可投，相较于传统银行理财，投资门槛较低。

此次，华夏中短债基金拟任基金经理为刘明宇，数据显示，刘明宇有着优异的历史投资业绩，其管理的华夏鼎茂债券型基金，今年以来今年以来收益达到8.6%，同类排名5/308；近一年回报9.08%，同类排名5/301，获评近一年银河证券五星评级；成立以来，该基金单月度正收益概率高达90%。

刘明宇管理的另一只华夏鼎盛债券基金，在同类短债基金市场上也表现优异，近3月累计实现回报1.13%，并且9-11月单月度回报均超市场平均水平。公开资料显示，刘明宇为华夏基金固定收益部执行总经理，拥有长达9年的从业经验。