据证监会消息，本周将不召开IPO发审会。受此消息影响，次新股可能再迎炒作风口。不过，本栏认为，投资者一定不能盲目追涨次新股，而是应该警惕次新股出现高开低走的“见光死”走势，因为暂停审核一周是既定安排，并不等同于新股发行暂停，次新股的涨跌有其自身规律，不会因此而改变。

10月12日股市反弹，再加上发审会暂停一周的消息刺激，预计次新股板块在周一将会出现集体异动，多数次新股早盘高开会是大概率事件，但是高开之后的投资风险不可忽视，但是反弹过后，次新股的高估值始终是风险的根源。

在部分投资者看来，新股过会数量减少，那么未来新股发行上市的数量也将减少，这对于次新股来说，就会导致供求关系发生变化，于是就有了炒作次新股题材的想法。然而，这样的逻辑并不正确，因为这一周暂停发审会，并非真的新股暂停审核，只是工作上的既定安排，所以投资者并不宜盲目套用新股暂停理论。

新股上市后经过投资者不断地炒作，它们的股价往往会较真实价值高出一大块，这一大块不仅会引发价值回归，同时还有可能让新股价格向下非理性低估，这一过程就是新股风险释放的过程。

市场主力资金之所以喜欢炒作次新股，主要是因为次新股没有套牢盘，主力资金在新股打开涨停板的时候，可以非常迅速地拿到足够数量的筹码，然后可以继续拉高股价。值得注意的是，此时的次新股定价非常模糊，市场投资者对于次新股的合理估值也没有很明确的判断标准。面对疯狂炒高的股价，大部分投资者考虑的只是短炒一把然后获利出逃。由于次新股刚刚上市后的合理定价本身就有些朦胧，因而庄家炒作次新股就不会被投资者担心泡沫的问题。

根据以往的经验，如果哪一周的IPO批文数量明显下滑或者暂停，那么下一周的次新股一定会集体高开，但多数以冲高回落终结，也就是俗称的“见光死”走势，让不少追高的投资者损失惨重。究其原因，短暂的新股IPO批文数量下滑或者发审会的“空窗期”，都只能对次新股板块起到短期的利好刺激，并不足以改变次新股的中长期运行趋势。

当然，由于近期市场的持续下挫，导致部分近端开板的次新股出现开板时间相对较早的情形，而后这些次新股的股价又出现了较大幅度的回调，其中，不乏一些次新股已经跌出了投资价值，对于此类次新股而言，发审会的“空窗期”可能会成为刺激股价反弹的一个助推器，甚至在弱市之中极具投资价值的次新股可能会成为“黑马集中营”，给投资者带来一些惊喜大礼包。但对于大部分次新股而言，由于上市后遭遇过度炒作，即便是持续回落之后，目前的估值也不算便宜，因而最终出现高开低走的概率很大，投资者应该规避相关投资风险。

商报评论员 周科竞