北京商报讯（记者 刘凤茹）在首发申请被暂缓表决一个月后，上海秦森园林股份有限公司（以下简称“秦森园林”）于10月10日再次迎来上市大考，不过最终未果。10月10日晚间，据证监会官网公布的第十七届发审委2018年第155次会议审核结果公告显示，有友食品股份有限公司首发申请获通过，秦森园林的首发申请被否。值得一提的是，发审委对秦森园林报告期内净利波动较大等问题进行问询。

招股书显示，秦森园林是一家致力于城市生态园林景观营建的综合性园林企业，公司的主营业务为园林工程施工、园林景观设计、园林养护及苗木种植。财务数据显示，2014年—2016年以及2017年1—6月，秦森园林实现的营业收入分别约为4.84亿元、6.59亿元、7.89亿元和4.26亿元，对应实现的归属于母公司所有者的净利润分别约为4328.59万元、6930.33万元、5794.39万元和3905.57万元。

据招股书，在2014年—2016年以及2017年1—6月，秦森园林的经营活动产生的现金流量净额分别为-7274.41万元、-3925.04万元、-9037.75万元和4911.34万元。在发审委会议上，发审委要求秦森园林对报告期内净利润波动较大、其增幅与营业收入增幅不一致、经营性现金流量净额与当期净利润不一致的原因及合理性、是否与采购、销售、信用等政策相匹配、各期园林工程收入与采购金额增幅的差异较大的原因进行说明。

报告期内，秦森园林应收账款增长幅度较大也是被重点问询的问题。据秦森园林的招股书，公司2014年—2016年以及2017年1—6月的应收账款净额分别为12461.77万元、24173.5万元、47695.63万元和25870.69万元，占各期末总资产比例分别为19%、23.82%、29.98%和15.67%。秦森园林在招股书中称，公司的应收账款余额系按工程进度已结算、未回款的工程款，即公司与甲方（或发包方）已结算确认但暂未收到的金额，由于回款存在一定的时间差，故公司各期末的应收账款金额较大。

报告期内秦森园林的应收账款周转率却逐年下降，对此，发审委要求秦森园林就报告期应收账款大幅上升、应收账款周转率逐年下降的原因及合理性，报告期应收账款确认时点调整的原因及合理性，是否存在刻意调整余额结构情形以及应收账款、存货对应主要客户及供应商的财务状况，存货减值和坏账准备计提是否充分等问题作出说明。

此外，2017年下半年起，秦森园林来自PPP项目营业收入及占比逐期提高。发审委对秦森园林参与PPP项目的业务模式的风险，包括投资部分和承接专项工程项目部分；各PPP项目资金来源及开展情况，未来PPP项目开展所需资金规模、资金来源及是否存在重大不确定性、龙南项目不再采用PPP模式的原因及对公司的后续影响等进行了重点问询。