2016年开始涉足环保新能源领域进行转型的飞马国际（002210），在重组告吹不久后再遇“烦心事”。10月8日，飞马国际披露公告称，公司控股股东存在部分股份被强平且债券到期未能如期兑付的情形。在控股股东为上市公司提供较多银行授信担保的背景下，上述情况也给飞马国际的转型之路增添了诸多烦恼。

控股股东部分持股遭强平

10月8日，飞马国际两则关于控股股东的公告，将公司控股股东飞马投资控股有限公司（以下简称“飞马投资”）目前麻烦“缠身”的窘境暴露出来。

根据飞马国际披露的公告，飞马投资所持飞马国际部分股份遭遇强平。具体来看，2018年9月27-28日，因股票质押回购交易业务违约，万联证券股份有限公司等处置了飞马投资所质押股票，从而导致飞马投资被动减持飞马国际股份。数据显示，飞马投资原持有飞马国际约8.01亿股股份，占飞马国际全部股份的48.48%。此次因质权人强制平仓所致控股股东被动减持的股份合计约为1071.47万股，占飞马国际总股本的0.65%。

除部分质押股份遭遇强平外，飞马投资所持飞马国际部分股份遭到上海市浦东新区人民法院冻结。数据显示，飞马投资遭冻结的股份约为3000万股，占其所持股份比例为3.79%。冻结日期2018年9月27日至2021年9月26日。此次冻结为司法再冻结。飞马国际表示，经了解，截至目前飞马投资尚未收到与上述股票冻结相关的任何法律文书或通知文件。截至公告日，飞马投资持有公司股份约7.91亿股；累计质押股份约为7.57亿股，占其持有公司股份的95.79%；累计被司法再冻结股份为3000万股，占其持有公司股份的3.79%。   

上海明伦律师事务所律师王智斌表示，股份被冻结涉及到诉讼，诉讼一般可能涉及民间借贷、担保责任、离婚纠纷等，具体情况现在不能判断。针对飞马投资此次股份被冻结等相关问题，北京商报记者致电飞马投资进行采访。对方工作人员表示“如果想了解更多的情况可以关注后续的公告等”。

需要指出的是，飞马投资的麻烦不止如此。在10月8日飞马国际披露的另一则公告中显示，飞马投资还存在可交换公司债未能如期兑付的情况。数据显示，截至2018年9月28日，飞马投资未能支付16飞投01已登记回售的剩息合计约3亿元以及16飞投02已登记回售的本息合计约5.15亿元。

值得注意的是，根据飞马国际半年报，以飞马投资作为担保方之一为飞马国际提供银行授信担保的情况并不少。诸如，6月15日，飞马国际取得江苏银行深圳分行共1亿元的综合授信，由飞马投资等提供保证担保。截至6月30日止，该授信余额为0万元。5月25日，飞马国际取得兴业银行深圳龙华支行共6亿元的综合授信，由飞马投资等提供保证担保。截至6月30日，该授信余额为银行承兑汇票49999万元。

王智斌告诉北京商报记者，控股股东部分质押股份被强平、债券到期未能如期兑付等情况暗示其资产能力在下降。如果其资产层面出现大幅下降的情况，对于银行而言是有权要求担保人提供其他资产的担保来增信。

加码转型业务刚落空 

事实上，飞马国际近日的烦恼并不少。在控股股东遇“困”前不久，飞马国际刚刚经历了筹划数月的资产收购事项宣布告吹的情况，而这也使得飞马国际加码转型业务的初衷未能成行。

回溯历史公告可知，因拟签署重大协议（子公司增资扩股），飞马国际股票自3月26日开市起停牌。其后，因筹划发行股份购买资产事项，飞马国际自4月18日继续停牌。8月21日，飞马国际筹划数月的购买资产预案出炉。公司拟以发行股份及支付现金的方式购买灵石县鑫和垃圾焚烧发电有限公司（以下简称“鑫和发电”）100%的股权。根据初步预估，以2018年3月31日为评估基准日，鑫和发电全部股权的预估值约为6201.38万元。账面净资产为-2925.22万元，预评估增值9126.6万元，预评估增值率为312%。经交易各方初步协商确定鑫和发电100%股权交易价格不超过1.7亿元。     

此次资产收购实际上是飞马国际加码转型业务的一次资本运作。根据资料显示，鑫和发电主要从事垃圾焚烧发电业务。飞马国际原主营业务为供应链管理服务，自2016年开始涉足环保新能源领域。对于此次资产收购对公司的影响，飞马国际表示，公司环保新能源业务尚处于拓展期，在公司整体业务规模中占比较小，此次通过收购鑫和发电，公司将实现环保新能源业务在生活垃圾处理及焚烧发电领域的继续延伸，进一步完善公司“供应链管理+环保新能源”双主业发展的战略布局。

然而，该次资产收购最终以失败告终。9月26日，飞马国际发布公告表示，由于筹划重组期间公司股价波动幅度较大，同时鉴于资本市场、相关政策等亦发生了较大变化，加之标的公司后续情况与公司重组预期亦存在一定差距，经各方协商认为继续推进交易的条件不成熟。因此，有关各方决定终止此次交易。

实际上，在重组告吹前，飞马国际的此次资产收购曾遭到监管层问询。其中，交易所称，鑫和发电报告期营收规模较小且持续亏损、净资产为负数。因而，飞马国际此次交易标的的持续经营能力、盈利能力和偿债能力等问题遭到交易所重点关注。

年内股价重挫

在上述资产收购告吹的背景下，因拟披露交易预案于8月21日停牌的飞马国际，在9月26日复牌后股价跌停。而实际上，2016年开始涉入环保新能源业务之后，飞马国际还曾在2017年8月筹划过收购惠州TCL环保资源有限公司（以下简称“TCL环保”）100%股权，加码转型业务。不过，转型之路同样遇阻。该事项在今年7月宣布终止。在此背景下于8月13日复牌的飞马国际股价曾连“吃”多个跌停。数据显示，今年以来，飞马国际股价累计跌幅超过5成。

具体来看，飞马国际原主营业务为供应链管理服务。2016年，飞马国际收购包括深圳骏马环保有限公司、国丰新能源有限公司、中清环保有限公司在内的多家以“环保”为主题的公司，开始进军生态保护和环境治理业，主营业务拓展至生态保护和环境治理领域。 

根据经营发展战略及环保新能源业务拓展需要，飞马国际在2017年8月29日发布公告称，拟以不超过5亿元收购TCL集团股份有限公司（以下简称“TCL集团”）持有的TCL环保100%股权。彼时，飞马国际曾介绍称，此次收购收购TCL环保股权，扩大了公司在环保领域的发展布局。然而，在筹划近一年后，飞马国际在7月31日披露的收购进展公告中表示，经研究，此次收购条件尚不成熟，经协商一致，决定终止此次收购。

根据交易行情来看，因筹划收购鑫和发电事项而停牌前，飞马国际今年股价波动并不大。之后，飞马国际在8月13日宣布复牌继续推进收购鑫和发电事项，又因拟披露资产收购预案在8月21日再次停牌。而东方财富数据显示，携带终止收购TCL环保消息在8月13日至8月20日复牌期间，飞马国际连续跌停，6个交易日跌幅达到47.04%，而在此其间，大盘的跌幅则为4.53%。  

针对相关问题，北京商报记者致电飞马国际董秘办公室进行采访。不过，对方电话未有人接听。

北京商报记者 崔启斌 高萍