厦华电子（600870）拟出售相关资产事项自披露以来就备受市场关注，且因其中相关细节存疑而引来上交所的问询函。在两次延期回复问询函后，交易方一纸解约函使得公司此次出售资产的事项面临落空的命运。而厦华电子将实现税前利润逾千万的交易也“打水漂”一样将不复存在。在业内人士看来，对于前三季度亏损的厦华电子而言，接下来面临的将是骤增的扭亏压力。

出售资产遭交易方解约

预计为厦华电子实现税前利润约1400万元的资产出售事项遭到交易方的解约，这也使得公司出售资产事项面临落空的尴尬。

11月28日，厦华电子发布公告称，拟撤销《关于出售全资子公司100%股权的议案》。究其原因则为厦华电子在11月27日收到交易对方厦门金科共赢股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“金科共赢”）的《解约函》。厦华电子称鉴于外部环境发生变化，后续存在重大不确定因素，金科共赢提出解除股权转让协议。由此，厦华电子决定拟召开董事会审议《关于撤销出售全资子公司100%股权的议案》，并取消2017年第七次临时股东大会对该议案的审议。

回溯厦华电子历史公告可知，11月18日，厦华电子发布公告称拟将公司持有的上海领彧投资有限公司（以下简称“上海领彧”）100%股权转让给厦门金科共赢，交易作价为2500万元。厦华电子表示，预测该笔交易将为公司实现税前利润约1400万元。

根据相关资料显示，此次交易的接盘方金科共赢成立于2017年7月11日，主要经营范围为从事对非公开交易的企业股权进行投资以及相关咨询服务；对第一产业、第二产业、第三产业的投资。彼时，著名经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时坦言，收购方金科共赢成立时间短，似乎专为本次股权交易而设立。且在厦华电子召开的第八届董事会第二十五次会议上，独立董事李成对公司关于出售全资子公司100%股权的议案投了弃权票，弃权理由为“根据管理层提供的相关资料，本人对该议案的真实性、合理性、受让方履约风险、受让交易方的关联性，尽调充分性以及第三方的资质进行了判断，认为本次股权交易以及受让方的履约存在一定风险，无法判断本次股权交易事项对于中小股东利益的影响”。结合上述种种，金科共赢收购此次资产的原因以及履约的能力引起市场的质疑。与此同时，在上交所于11月20日向厦华电子下发的问询函中也对上述相关问题进行了问询。

然而，在厦华电子两次延期回复问询函之后，投资者却等来了交易方的《解约函》。

扭亏压力骤然加大

实际上，对于厦华电子而言，此次交易若完成将会对公司业绩有着不可小觑的影响。在业内人士看来，此次出售资产落空对于前三季度亏损的厦华电子而言将使得公司扭亏压力骤增。

据悉，厦华电子主要业务为电子通讯产品的小额供应链贸易业务。根据厦华电子披露的相关数据显示，2016年厦华电子亏损约510.21万元，今年前三季度厦华电子则处于继续亏损状态，亏损额约为547.09万元。查看厦华电子此次出售资产的相关信息可知，此次交易可谓溢价出售。数据显示，本次上海领彧股东全部权益评估价值2547.82万元，较账面净资产912.6万元增值1635.22万元，增值率179.18%。若此次出售上海领彧100%股权交易完成，将为厦华电子实现税前利润约1400万元。此外，资料显示，上海领彧成立于2016年1月7日，由厦华电子出资1000万元成立，主要经营范围包括实业投资，投资管理，资产管理，投资咨询等。2016年实现的净利润约为156.11元，2017年上半年则亏损约87.42万元。提及此次交易的初衷，厦华电子曾在公告中表示此举将有利于公司回笼资金、整合公司资源、调整资产结构。

谈及此，宋清辉则坦言，在厦华电子2016年亏损，今年前三季度继续亏损的背景下，此次出售资产的根本或是为了扭亏。

事实上，鉴于此次交易后对于厦华电子的业绩影响，交易所曾对厦华电子此次交易的动机进行过专门问询。在上交所于11月20日向厦华电子下发的问询函中，交易所曾要求厦华电子说明本次交易是否具有商业实质，是否存在通过资产处置操纵利润以避免公司连续亏损戴帽的交易动机。

“交易方解约对于厦华电子而言意味着扭亏压力加大，无异于‘雪上加霜’”。提及厦华电子收到交易方的《解约函》，宋清辉如是说。

针对此次交易中交易方解约的具体原因以及对公司的影响和公司后续会否继续出售该资产等问题，北京商报记者试图通过致电厦华电子董秘办公室进行采访了解。应对方工作人员要求，北京商报记者向厦华电子发去采访函。截至记者发稿，对方未作出回复。

未来发展亟需改善

实际上，厦华电子近几年的业绩表现并不乐观，扣非后归属净利润自2011年-2016年6个年度中除2015年外均为亏损状态。宋清辉坦言，扣非后归属净利润为负值，说明公司的主营业务发展并不健康，公司后续发展令人堪忧，亟需转型升级破解发展难题。

宋清辉进一步表示，一般而言，观察上市公司业绩时，扣非后的归属净利润情况更具价值。很多公司其实主业不济，更多依靠政府补助、出卖资产等实现所谓的业绩增长或者盈利。

纵观厦华电子近几年的财务数据来看，公司业绩表现确实有些不理想。2015年，厦华电子因连续两年亏损而披星戴帽。数据显示，2016年厦华电子再次出现亏损，亏损额约510.21万元。回溯公司历史公告可知，为改变公司业绩厦华电子正在筹划重组。

因公司股东赣州鑫域投资管理有限公司筹划与厦华电子相关的重大事项可能涉及重大资产重组，厦华电子股票自7月24日起停牌。经论证和协商，上述事项构成了重大资产重组，厦华电子自8月7日起继续停牌。随着时间的推进，公司筹划的重组基本概况“出炉”。厦华电子称，本次重大资产重组拟采取发行股份及支付现金方式向独立第三方购买资产，并募集配套资金。

由相关信息显示，此次重组标的为福建福光股份有限公司(“福光股份”)。厦华电子可能涉及采取发行股份及支付现金方式购买福光股份51%-100%股权，并向特定对象非公开发行股份募集配套资金。从主营业务上来看，福光股份行业类型为计算机、通讯和其他电子设备制造业。主营业务包括光学镜头、光学元器件、光电仪器的研究开发、生产、加工、销售等。提及此次重组的初衷，厦华电子也毫不避讳的坦言为从2014年4月1日起，公司原有主营业务已经停顿。通过实施本次重大资产重组，将为公司引入优质资产，开拓业务增长点，从而实现企业转型。

目前，厦华电子已与标的资产方签订了《重组框架协议》。值得一提的是，自停牌后，厦华电子多次发布继续停牌的公告。根据厦华电子最近在11月24日发布的相关公告显示，公司无法在停牌期满4个月内披露重大资产重组

预案或报告书（草案）并复牌。对于其中的原因，厦华电子解释称是标的公司业务涉及军工业务，本次重大资产重组预案或报告书（草案）公告前，交易尚需国防科工局的军工事项审查。

宋清辉告诉北京商报记者，在监管趋严背景下，重组进程面临着较高的延缓、中止等变数，使厦华电子面临着一定风险考验。

北京商报记者 崔启斌 高萍