作为公共自行车行业的先发者之一，永安行（603776）成立于2010年，凭借近年来我国公共自行车行业的迅猛发展和自身的各项优势，永安行成为行业中的佼佼者，成功上市而一鸣惊人。2016年底，永安行开始在有桩公共自行车业务未涉及的一二线城市布局无桩共享单车，在先发以及技术支撑等基础上，永安行的业务已具备规模和地域覆盖优势。

营收、净利持续增长

8月17日登陆A股之际，永安行同时交出了上半年喜人的业绩成绩单，可谓双喜临门。延续之前持续增长的态势，数据显示，2017年上半年永安行实现的营收、净利保持双双增长的迹象。

具体来看，上半年永安行实现的营业收入约为4.74亿元，同比增长43.46%。同期对应实现的归属净利润约为6135.51万元，同比增长幅度为20.99%。扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润约为6091.67万元，较上年同期增长21.12%。对于业绩增长的原因，永安行表示，收入等快速增长的主要原因为公司凭借我国公共自行车行业的持续发展和自身的各项优势保持着业务的快速增长势头，以及本年用户付费共享单车等新业务贡献收入增加。

据了解，永安行主营业务为基于物联网和大数据分析技术的公共自行车系统的研发、销售、建设、运营。由于公司所从事的细分业务领域较新，且具有跨行业的交叉融合性，目前A股市场尚无完全可比上市公司。而公共自行车作为城市慢行、共享公交系统的重要组成部分，具有绿色低碳、方便快捷、经济环保等特点，在解决拥堵等方面发挥重要作用，为市民“最后一公里”的交通问题提供了有效的解决方案，且是解决中小城市，县、镇、区中短距离出行需求的理想交通方式。永安行也旨在运用物联网技术在各市县构建绿色交通体系，为广大民众提供绿色交通服务；通过移动互联网、在线支付、大数据分析等技术手段增强用户体验、提高用户黏性，推广和普及绿色出行理念，实现社会价值和企业价值的和谐统一。

实际上，纵观近几年的财务数据来看，永安行业绩表现可谓颇为亮眼。数据显示，2014-2016年，永安行实现的归属净利润处于不断增长状态，分别约为6830.92万元、9336.29万元以及1.16亿元。亮丽的业绩也为永安行的成功上市打下了基础。

具有稳定盈利基础

目前，公共自行车行业主要有政府付费投资的有桩公共自行车系统业务及社会资本投资、用户付费的无桩公共自行车业务（即共享单车业务）两种模式。永安行因在市场有着“共享单车第一股”之称而备受关注。实际上，永安行以政府付费投资的有桩公共自行车为主要业务，而这为公司的盈利提供了稳定的基础。

永安行表示，目前公司主要从事由政府付费投资的有桩公共自行车系统业务 （包括系统销售业务、系统运营服务业务）是各地政府提供的城市基础设施民生服务，而新兴的用户付费无桩公共自行车即共享单车模式则为一种商业化行为和民间资本对此领域的补充。数据显示，永安行有桩公共自行车业务主要覆盖三线及以下城市和周边县、镇区等，2014-2016年内，来自三线及以下市县的收入占永安行总收入的比例达到85%-90%。

据了解，有桩公共自行车对比自有自行车，具有不易被盗窃、方便换乘其他交通工具的优势，且由政府进行统一购买、统一管理，使用效率大大得到提高。有桩公共自行车系统业务模式一方面降低了车辆损毁率、遗失率，提高车辆寿命，提升使用体验，降低私自占用情形，提高车辆使用率、减少资源浪费；另一方面，这种模式下车辆定位更准确，车辆分布更合理，出现高峰时间车辆集中在某处而其他地点的消费者无车可用等情形的频率较低，车辆利用率及效率均较高。

由于有桩公共自行车多属于政府直接投资建设并通过向企业支付运营费用购买服务的方式进行运作，并且政府购买服务期限普遍较长（一般为五年），因此，公共自行车系统运营企业具有较为稳定的盈利基础。

产品满足人群广泛

实际上，从2016年底永安行开始少量试点布局无桩共享单车和共享助力自行车业务，探索有桩公共自行车和无桩共享单车、共享助力自行车的功能相结合，发挥优势，进一步拓展未来业务的发展空间。不同于以ofo、摩拜单车为首的一批无桩共享单车服务提供商,永安行公共自行车系统已基本可以最大限度地满足各城市对公共自行车的个性化需求。

经过过去几年的高速发展，目前永安行的公共自行车系统平台已拥有庞大的用户群体，骑行会员已达约2000万人，公司线上平台注册会员（永安行平台会员）达750万人左右（截至2016年底），并保持快速增长态势，2016年为全国会员提供了超7.5亿次的出行服务。凭借着前期积累的广大用户群体，汇集资源加快建设绿色交通服务系统、百城通服务平台、永安行 App、微信和支付宝公众服务窗、支付宝扫码租车、芝麻信用免押租车、低碳积分平台、骑旅文化平台等。

永安行的产品较竞争对手较为丰富，包括有桩公共自行车、无桩共享单车、共享助力自行车等多种绿色共享交通产品。同时，永安行产品的功能特点和技术可实现有桩公共自行车、无桩共享单车、共享助力自行车的互联互通，能通过刷卡、手机App扫码或输入编号以及蓝牙寻址等多种方法实现借还车。百城通服务平台提供不同城市公共自行车系统互联的借还车服务，支付宝扫码租车、芝麻信用免押租车、永安行App方便手机快速租车，永安行App、城市公共自行车微信和支付宝公众服务窗提供信息服务等。

另外，招股书显示，截至2016年12月31日，永安行已拥有专利79个，软件著作权45项，并有22项发明专利正在申请中，已在本行业形成了一定的技术壁垒。

与无桩共享单车主要适用于青年及中年市民，不太适用没有独立经济能力的未成年人以及不习惯使用手机的老年人不同。在适用人群方面，永安行产品广泛支持多种市面常见卡片和互联网支付方式。系统可对接IC卡、M1公交卡、CPU社保卡以及手机支付等多种支付方式，适用于16-70岁的广大市民。

规模与区域优势凸显

传统的政府投资有桩公共自行车系统模式为一项基础民生服务，而新兴的用户付费无桩共享单车模式为另一种商业模式，两种模式各有优劣、相互补充、各自有适合开展的地点。从2016年下半年起，永安行开始于部分原有政府投资有桩公共自行车业务未涉及的一二线城市少量试点布局用户付费无桩共享单车业务，截至2017年一季度末已投放共享单车5万辆左右。无论是与“政府投资”有桩公共自行车系统行业的直接竞争对手相比还是与新兴的“用户付费”无桩共享单车模式企业相比，永安行都具有先发与规模优势。

政府付费投资的有桩公共自行车系统业务适用于广大的一至五线城市及周边县、镇区等，适用于广泛的年龄人群（智能手机用户及市民卡、交通卡用户）；社会资本投资、用户付费的无桩共享单车业务主要适用于人口密度较大、人均使用率较高、人员素质较高的一线城市和部分大型二线城市的中心城区，主要定位于年轻人用户群体（智能手机用户）。

目前，在一二线城市公共自行车行业将呈现出政府主导的有桩公共自行车及社会资本支持的无桩公共自行车（共享单车）并行发展的格局，而三线及以下城市因城市规模较小、有效需求不足、管理难度较大、运营成本较高，仍将以政府主导的有桩公共自行车为主。

新兴的“用户付费”无桩共享单车模式企业的产品由于车辆分布较为分散和随机，更适合在一二线大城市的中心城区、学校等人口密度较大、人均使用率较高、人员素质较高的地方开展。在人口密度相对较小、对新事物接受程度较低、有效需求较小、管理难度较大、运营成本较高的三四五线城市乃至县城等地区，无桩共享单车容易出现车辆分布分散且不合理、使用率低、遗失及损毁率高等情形。相较于新兴的“用户付费”无桩共享单车模式企业，在地理范围方面，目前，永安行公共自行车行业布局市县、承接项目、建设站点和投放自行车数量是我国领先的企业，遍布210个市、县，这些市、县北到黑龙江黑河，南到海南海口，东到浙江舟山，西到新疆阿克苏。