随着上市公司中报披露渐进尾声，联想控股（3396.HK）在8月29日交出了上半年的业绩成绩单。数据显示，在“战略投资+财务投资”双轮驱动的业务模式下，联想控股营收、净利实现双双增长。纵观联想控股各条线业务推动的主线来看，一直是以资本推动实业发展。实际上，不同经济周期不同板块发展不均衡问题是企业发展难题，联想控股在资产配置上谋求持续利润增长的举措也成为市场关注焦点。

营收、净利双双增长

8月29日，联想控股披露了2017年上半年业绩成绩单。综合联想控股的业绩来看，公司在上半年出现营收、净利双双增长的迹象。

财务数据显示，2017年上半年联想控股实现营业收入约为1424.82亿，同比上涨6%；同期对应实现的归母净利润约为26.87亿，同比上涨4%。权益持有人应占净利润约为26.87亿元，同比上升4%；其中，持续经营业务之本公司权益持有人应占净利润同比上升9%；每股基本收益为1.15元，同比上升5%；另外，持续经营业务之每股基本收益同比上升10%。

据了解，联想控股是中国领先的大型投资集团。战略投资业务分布于IT、金融服务、创新消费与服务、农业与食品以及新材料五大板块；财务投资业务主要包括天使投资、风险投资及私募股权投资，覆盖企业成长的所有阶段。从具体的业务板块来看，2017年上半年联想控股在各业务板块也实现了颇为亮眼的成绩。其中，在战略投资领域，五大板块营业收入均实现正向增长，金融服务、农业与食品板块与去年同期相比，营业收入分别上涨204%和64%，是表现较为突出的板块。另外，财务投资领域三大基金多个指标均表现良好，归母净利润贡献21.33亿元，联想之星新募集基金3.57亿，君联资本新募集金29.4亿、弘毅投资新募集基金36.35亿，在管资产规模已经达到1000亿左右。

实际上，在发布2016年财报时，联想控股高层曾表示，其战略投资将更加聚焦于金融服务、创新消费与服务和农业与食品三大板块，而从2017年中报来看，这三大聚焦板块的营收也都实现了较大幅度的增长。

“战略＋财务投资”双轮驱动

提及2017年上半年的业绩，联想控股总裁朱立南表示：“2017年上半年，全球经济整体呈现复苏迹象，中国经济稳中向好。联想控股立足既定战略，坚持独特的“战略投资＋财务投资”双轮驱动业务模式。”

朱立南进一步指出，联想控股一方面动态优化存量业务，并推动资本运作陆续落地，同时乘势中国经济发展动能，积极关注、参与包括消费升级与供给侧改革、国企改革、“一带一路”等主题，在公司战略聚焦领域内持续布局，不断提升、创造投资组合的整体价值。

综合联想控股的整个业务板块来看，公司的“战略投资＋财务投资”的业务模式取得了不俗的成绩。具体来看，战略投资板块中，营业收入增长最为迅速的金融板块上半年实现收入较去年同期增长约204%至16.88亿元。成立超过5年的正奇金融上半年营业收入同比上涨约31%，达到5.9亿；2015年底成立的君创租赁，营业收入同比上涨接近200%，达到3.02亿；刚拆分的考拉科技，营业收入也达到7.96亿。由此可见，多年来联想控股在金融领域的广泛布局和投入已经取得实效。

另外，农业与食品板块受消费升级的拉动，一直是联想控股近年业绩表现比较突出的板块，上半年该板块实现营业收入20.08亿，同比上涨64%，归母净利润1.25亿，同比上涨346%。创新消费与服务板块则实现收入12.22亿元，同比增长30%。IT板块和新材料板块是目前联想战略投资领域被外界认为比较偏传统的两大板块。IT板块营收1346.72亿元，同比上涨8%，仍是联想控股营业收入的主要来源。新材料板块营业收入达到25.88亿同比基本持平，归母净利润4.64亿，同比上涨277%。

从营业收入增速超过归母净利润，以及战略投资不同板块的表现来看，联想控股半年报呈现出实业驱动、动力换挡、稳中有变的特点。

实际上，除战略投资领域外，联想控股双轮驱动另一大重要动力财务投资领域，贡献利润21.33亿元，实现归母净利润同上涨达到127%，持续为联想控股提供稳健的现金回流接近人民币14.5亿元。

聚焦实业提升价值

作为实业起家的投资控股公司，联想控股多年来的业务发展轨迹也清晰的显示出，其一直是面向实业领域进行直接投资，并通过增值服务提升所投企业的价值。

联想控股董事长柳传志表示：“联想控股自创立以来，基于更高的目标要求和对中国经济发展趋势的判断，不断推动自身的战略演进，在资本的力量在中国尚处萌芽阶段时，进入投资领域，逐渐打造出今天‘资本+实业’的战略格局。”

柳传志谈道，金融资本是实体经济发展的重要推动力量，联想控股一直致力于通过直接投资，打造不同领域的领先企业和优秀的投资组合。“当前，中国经济发展进入新常态，政府大力推进系列经济发展主题，既与联想控股本身的实践及能力相契合，又为我们创造出更广阔的发展舞台，未来，我们将基于自身战略，充分捕捉和把握时代机遇，利用自身在机制改造、战略发展、产业链接和管理提升等方面价值创造的能力，在帮助所投企业获得不断发展的同时，为投资人和社会带来更大价值。”柳传志如是说。

中报中所披露的联想控股今年的一系列资本动作，也能清晰的看出其战略聚焦的步伐。战略投资首家央企混改试点企业东航物流并成为其第二大股东，联想控股在参与国有企业改革同时，也深度参与现代物流业，其与联想控股旗下多项产业的整合尤其值得期待。同样在创新消费与服务板块，联想控股还战略控股国内规模前三的连锁幼儿园三育教育，布局学前教育领域，这显然是二孩政策下抢占优质资源的选择。而引入国科控股8.5亿元战略投资联泓新材料，则明显是对接优质创新资源，经过这一轮资本结构的优化，联泓新材料有望形成新的技术防火墙，直接推动业务竞争力提升。

值得一提的是，聚焦实业是一场持久战，是企业的活路也是险路，无论是资金、管理还是具体的运维，都要再度爬坡面对煎熬。联想控股也表示，具体到公司而言，事实上在近年来一直都在面对在不同经济周期不同板块发展不均衡的难题。在资产配置上联想控股显然正在谋求快速培育出大体量可持续的利润增长点，这一举措能否成功，也将成为外界观察联想控股业务进展的重点。

朱立南表示，未来，公司仍将充分结合经济走势，坚定不移地执行自身发展战略，积极发挥战略投资与财务投资之间的协同效应，推动双轮驱动的成果落地，并着力打造支柱型资产，为投资人创造更好的长期回报。