传闻照进现实，直播独角兽映客，以不太理想的形式谋求生存空间，A股上市公司宣亚国际5月9日发布公告宣布重大资产重组，标的资产为北京蜜莱坞网络科技有限公司（映客运营主体），预计不低于50%的股权，重组的主要交易对方是映客创始人股东、员工持股平台以及机构投资者。

此前，宣亚国际控股股东已经持有映客0.7423%的股份。宣亚与映客还在今年3月29日曾经共同出资设立合资公司，着力开发适合于直播平台的各类广告业务模式，并对接各类潜在广告主，进行商业化推广运营等事宜达成战略合作协议。

宣亚国际是一家整合营销传播企业，也就是俗称的“公关公司”，停牌期前市值72亿元，映客的估值也在70亿元左右。宣亚国际初步计划通过现金收购，但对于今年2月才IPO，截至一季度账面现金3.3亿元的现实来说，35亿元是个遥远的天文数字。

财报数据显示，宣亚国际去年营收约为4.7亿元，净利润5870万元。

从以往互联网并购案例来看，映客与宣亚国际的联姻，并非“独角兽”公司的最佳选择。从曝光的映客股东构成上看，除了游戏巨头昆仑万维，映客并没有得到产业巨头的扶持，更别说腾讯、阿里、百度这些互联网并购中的常见身影。

甚至BAT都是映客的直接竞争对手，腾讯此前投资了斗鱼、快手，旗下还有企鹅直播、now直播等“亲生儿子”；阿里巴巴全情押注合一集团旗下来疯直播、新土豆，甚至不断减持陌陌的股票，毕竟陌陌当下最重要的业务也是直播；即便在直播战场相对冷淡的百度，子公司爱奇艺旗下也有奇秀，在这一领域并无太大压力。

BAT在直播均有布局性产品，映客难入法眼。曾有消息称，腾讯与映客谈过入股，但价格并未谈拢。

在2016年上半年，映客风华正茂，曾在半年内融资多轮，估值6个月暴涨100倍。

但从2016年9月开始，整个直播行业在严苛的政策管制下一落千丈，不但融资消息少得可怜，甚至屡屡传出直播软件下架和涉黄整顿消息。

据不完全统计，去年9月昆仑万维甩卖映客3%股份套现2.1亿元后，面向大众消费的直播平台只有去年11月一下科技4亿美元融资，这还是借着秒拍、小咖秀和一直播“集团军”优势。

一下科技背靠新浪微博，目前短视频业务秒拍的重量级要远远高于一直播。

由于微博天然的明星志愿和社群效应，一直播在多个维度的声势上现在已经压过映客。在某些统计层面，在游戏、音乐领域的虎牙、斗鱼、YY直播在用户活跃度层面也要强于映客。

内忧外患之下，联姻宣亚国际或许是个不得已的策略：退可以拿到几十亿元现金，进可以借壳A股拿下“国内上市直播第一股”的名号。

即便资本上的如意算盘不顺利，映客与宣亚国际的合作还能在业务范畴加速商业化，增强自我造血能力。

带宽成本居高不下是直播平台的难言之隐，单靠抽成主播无法覆盖成本，广告营收能力也非常不足。宣亚国际的公关公司身份、整合营销传播能力以及大量的客户资源无疑是好的互补。

直播竞争的流量红利期已过，留给映客的时间并不多，无论资本市场如何呼风唤雨，映客必须在留住用户和提高活跃度两个维度保持优势。

据称，映客已经开始在产品上做出了尝试，涉足游戏直播、短视频、开放第三方接口……甚至做主导“直播＋”开放策略，寄希望于这样的多元化去持续吸引流量。

映客CEO奉佑生曾对商业化进行分析，“直播平台免费观看并根据意愿打赏的模式其实是个初级形态，现在的电视广告市场份额有1000多亿元，但映客的直播广告才刚刚开始”。

北京商报评论员 张绪旺