自打新新规实施之后，炒新就成为A股市场持续性的热点话题，市场不仅出现了专门的“打新族”，也有专门的“炒新族”。投资者的疯狂追捧，使得新股上市后在二级市场玩的风生水起。不过，随着证监会近期表态对次新股恶性操纵进行严打，市场的炒新逻辑也可能随之出现变化。

由于目前的新股发行采用低价、低市盈率发行，导致新股上市初期存在较大的套利空间，这也是新股上市后集体出现连续“一”字涨停的主要原因。不过，部分新股在炒新资金的疯狂炒作之下出现了明显的估值泡沫，股票价格严重偏离了合理价值。如此疯狂炒作的后果很严重，新股先是暴涨，而后在炒作预期透支之后，股价再度出现暴跌。而暴涨暴跌明显不利于A股市场的平稳发展，更容易伤害到普通投资者的利益。

监管层之所以要严打次新股恶性操纵，主要是由于次新股已经沦为股价操纵的“重灾区”。刚刚上市的次新股普遍股本较小、股价较低，对应的流通市值也较小，而且与普通股票相比，次新股的筹码集中度较低，加之市场投资者对次新股的关注度也较高，种种因素叠加在一起使得次新股更容易被部分资金当做操纵股价获利的标的。

就目前A股市场表现来看，市场的炒新逻辑主要存在两种情况。一种情况是在新股上市后打开连续涨停板的首日出现资金高位接盘的情况，随后利用资金优势高举高打，高位派发，最终获利走人。

另一种情况则是，次新股在打开连续涨停之后，遭遇部分资金坐庄，随后出现股价暴涨暴跌的情况。在此种炒新模式中，很容易滋生操纵股价的问题。由于流通市值小、筹码分散等原因，操纵股价的资金并不需要有太多的顾虑，也不需要有太高的技术含量，只需要通过资金优势不断地拉抬股价，而后再将低位收集的筹码高位抛出获利。但对于普通投资者而言，无论是技术指标还是历史经验，面对被股价操纵的股票都无能为力，如果参与操作的话，面临着很大的投资风险。

在监管层加大对次新股炒作的严查力度之后，市场的炒作逻辑将很可能出现改变。首先，次新股短期而言将可能面临一定的冲击。尤其是那些被恶意炒作之后估值虚高的次新股，将出现估值快速回归的情况。与此同时，由于市场的炒新热情受到冲击，上市后新股的涨幅也将出现“缩水”，中签投资者的打新收益也可能相应有所减少。不过，在监管层的监管之下，次新股的整体估值情况将更为理性，新股上市后的走势也将根据自身业绩等不同指标而出现分化，业绩预期较好或者行业预期较好的次新股，仍可能存在较大的投资机会。