证监会主席刘士余近日痛批了部分上市公司“10送30”的乱象，这对于A股市场的投资逻辑将产生重要的影响。此前市场疯狂追捧的高送转概念股，极有可能出现集体“熄火”的情况。

在A股市场，高送转概念股一直是一种特殊的存在。虽然只是一场数字游戏，但高送转在A股市场却一直颇受投资者青睐。究其原因，本质上还是与市场上投机氛围浓郁有关。对于上市公司而言，相比拿出真金白银来分红，抛送一份10送30的高送转方案的成本可谓微乎其微。

而且，两者在二级市场的反应也大不相同。高送转方案一经出炉，公司也就被市场贴上了强势股的标签，因为具备概念炒作的条件，因而包括游资等在内的二级市场的主力资金通常会蜂拥而至。不出几天的时间，推出高送转方案的上市公司股价就会被炒上天。而股价出现暴涨，除了刀口舔血的游资获利颇丰以外，最大的赢家还是上市公司的大股东，因为他们的持股市值也出现了大幅增值的情况。

基于以上逻辑，越来越多的上市公司开始把高送转作为一种市值管理的工具。从起初的“10送10”，一路飙涨至“10送30”，上市公司们给出的高送转方案也是一路水涨船高。面对高送转概念股，上市公司和投资者也有着各自不同的“小算盘”。由于市场对高送转概念股的青睐，上市公司大股东们会在准备大幅减持套现之前推出一份高送转分红方案，通过人为制造利好的方式催生一波公司股票的暴涨行情，然后再通过高位减持获利走人。其实，对于很多投资者而言，也都识破了上市公司的套路，这部分投资者参与高送转概念股的炒作并不是真正的看好公司未来的发展，只是阶段性的投机。如此而来，一波短暂的炒作过后，上市公司大股东高位离场，投机者小赚之后走人，剩下的只是虚高的股价。

不过，在刘士余主席表态之后，市场对高送转概念股的炒作逻辑恐将彻底生变。刘士余主席在批评了高送转不正之风的同时，还对上市公司土豪式的现金分红点了赞，给市场释放出的信号十分明显。鼓励和引导上市公司拿出真金白银分红回馈投资者，对于搞数字游戏的上市公司，则要重点监管。

如此而来，市场的投资逻辑也将随之发生变化。高送转概念股将无法获得资金的青睐，逐步受冷落，直至退出A股的历史舞台。而那些业绩持续增长的好企业，则可以给投资者带来稳定的分红回报，随着公司业绩的不断提升，公司股价在二级市场也会有不俗的表现。届时，A股的投资逻辑将逐步由短期的投机变为长期的价值投资，越来越多的投资者将与上市公司一起分享业绩增长带来的投资回报。