自2014年登陆A股市场以来，宝色股份（300402）的业绩就开始走上下坡路。为了扭转业绩颓势，公司最终试图通过筹划重大资产重组来自救。然而，这项关键的重组计划却未能成行。对于在业绩泥潭中正越陷越深的宝色股份而言，重组的失败无疑意味着公司的经营警报已经拉响。

上市后业绩持续变脸

在上市不到两年的时间里，宝色股份的业绩不断缩水，在今年上半年甚至已经开始大幅亏损。

2014年10月10日，宝色股份正式登陆创业板。然而，上市当年公司的业绩就出现了同比下滑的情况。财务数据显示，当年公司实现营业收入约6.87亿元，同比下滑12.9%。对应的净利润约为4620万元，同比下滑19.49%。而在2015年，宝色股份晒出的年报成绩单更是让投资者大失所望。宝色股份在2015年实现营业收入约6.67亿元，同比下滑2.9%。而对应的净利润仅为417万元，同比大幅下滑90.97%。

在今年上半年，宝色股份的业绩更是大幅恶化。公司中报显示，上半年公司实现营业收入约8706万元，同比大幅下滑71.66%。对应的净利润更是亏损约5777万元，同比由盈转亏。

重组谋自救无奈告吹

随后，公司股票于今年5月31日起开始停牌并谋划重组。宝色股份原本拟以非公开发行股份及支付现金的方式购买常州市赛尔交通器材有限公司的51%以上股权。若该项交易能够完成，对于经营业绩过度依赖国内石化行业的宝色股份而言，无疑又培育了一项新的盈利增长点。

不过，在9月1日，宝色股份发布公告称重组告吹。对于终止的原因，公司表示除了“与交易对方在本次重大资产重组的部分核心条款上存在分歧，最终重组方案无法达成一致”之外，还与公司申请继续延期复牌的议案在临时股东大会上被否决有关。

而让投资者感到不解的是，在股东大会上否决继续延期复牌议案的竟然是宝色股份的控股股东以及公司的第二大股东。临时股东大会决议公告显示，对延期复牌议案投否决票的股数高达1.47亿股，而这个数字正好与公司控股股东宝钛集团和公司第二大股东山西华鑫海贸易有限公司的持股数总和相吻合。“是有些条款没有达成一致，两家的价格没有谈到一起，只能在股东大会上否决了。”对于投反对票的原因，宝色股份董秘申克义如是说。

扭转业绩颓势短期无望

对于公司业绩不佳的原因，申克义在上周四接受北京商报记者采访时曾表示，“主要是市场原因，一个是价格不好，一个是项目太少”。如此看来，如果短期内市场行情没有好转，宝色股份仍将承受巨大的业绩压力。

据了解，宝色股份的主营产品主要包括反应容器、管道管件和钛制品三大类。其中，反应容器是公司最为重要的营收来源。在今年上半年，公司的反应容器产品实现营业收入约7533.7万元，同比大幅下滑70.87%。然而，宝色股份最重要的反应容器业务毛利率只有0.28%，同比大幅下滑了20.67%。此外，公司剩余的两项主营业务的毛利率也均不高。其中，管道管件业务的毛利率为14.32%，同比下滑了12.45%。而钛制品业务的毛利率为3.52%，同比下滑了11.45%。以此看来，宝色股份在年内想要靠传统主营扭亏的压力并不小。

另外，由于在重组失败后，宝色股份曾做出过自复牌之日起6个月内不再筹划重大资产重组的承诺。这也意味着，公司要想再度谋划重组至少要在明年3月以后。

北京商报记者 董亮