日前，好未来增资顺顺留学，宣布全面进军国际教育，但观察其投资项目，在留学考试培训这个衔接中小学课外辅导和留学的关键业务上，好未来鲜有大动作。究其原因，接受中学课外辅导的学生转化为留学考试培训生的几率较低，而且现在留学考试培训业务的红利期已过。业内认为，好未来在留学培训考试曾经有过失败案例，将来选择什么时机发力这块业务，拭目以待。

高调进军国际教育

缺失语言培训环节

7月初，朗播网宣布获得由慕华资本领投、好未来和ATA跟投的数千万元A轮融资。朗播网是一家在线英语学习平台，提供留学考试、国内考试等英语学习课程，这是好未来不多的涉及留学考试培训的投资项目。

在此之前，好未来曾于6月增持留学服务平台顺顺留学股份，并正式宣布，这次增持控股表明公司将全面进军国际教育。

对进军国际教育的原因，好未来方面表示，希望持续为学生家长搭建国际教育通道，帮助那些想要获得世界范围优质教育资源的学生、家长获取专业化的教育产品和服务，此次增持顺顺留学，正是该战略下的重要举措之一。

目前在国际教育领域，好未来旗下还拥有两大自主运营的英语教育项目，针对K12国内外英语测评的乐佳乐英语和在线英语品牌乐外教。去年9月，好未来还全资收购了素质英语教育品牌励步英语。

留学考试培训领域，作为国际教育重要的组成部分，好未来至今没有大动作。从布局产业链角度来说，好未来稍有欠缺。

有业内人士告诉北京商报记者，过去几年中，好未来在留学考试培训领域投资过不少早期项目，但大多并未披露，并且还没有出现表现抢眼的项目。今年初，好未来宣布投资开设有留学考试业务的美国教育公司Knewton，但重点却是其自适应技术，而非留学考试。好未来此次投资朗播网也只是跟投，持观望状态，且朗播网也并非纯留学考试学习平台，其上还有大学语言考试课程。

朗播网创始人杜昶旭曾表示，朗播在2016年获得不错的营收增长，上半年业绩同比增长接近10倍。但好未来此次投资朗播网是否意味着能完成这块拼图，仍是个未知数。

缺少关键布局

留学中介业务难快速增长

据相关机构统计，中国留学市场规模已超过2300亿元。其中境外消费占比超80%，是留学市场规模最大的一块；留学考试培训则占比约为13%，规模超过300亿元。留学中介市场绝对规模有限，仅占2%。留学考试培训超过留学中介服务，成为了仅次于境外教育消费的第二大市场。

作为留学市场重要的组成部分，留学考试培训引得各路企业纷纷插足。目前除却专业培训机构，还有启德、天道、新通等留学中介纷纷涌入，而借此起家的新东方更是如此。

公开数据显示，在2009-2012年间，新东方留学考试培训业务占比在30%左右。有数据显示，2015年3月1日-2016年2月28日之间，新东方整体收入为89.54亿元，而国际教育的收入便达31.45亿元，占比35%。目前，新东方的留学考试培训业务下包括托福、雅思、SAT、GRE、GMAT等十余个项目，共同构成了一个完整的产业布局。尽管新东方2016财年K12贡献了超过半数的营收，但留学考试业务依然取得了8%的增长。

对比之下，好未来目前仅在少儿英语和留学中介布下了棋子，留学考试培训领域却是一片空白，失去了一大营收来源。据好未来在2017财年Q1的分析师会议透露的消息，下半年顺顺留学带来的营收将会较少，而励步英语也才于当季实现收支平衡。在缺失留学考试培训的情况下，素质英语教育和留学中介的两驾马车在短期内也难以带来快速的利润增长。

另据财报显示，2014财年好未来净收入同比增长38.9%，2015财年增长38.3%，2016财年则为42.9%。好未来定下的下一个十年目标是集团收入达到1000亿元，但就目前发展速度来看，好未来离目标仍有很长的路要走。有业内人士表示，好未来发力国际教育顺水推舟，留学考试培训成为衔接业务的关键。

“当主营业务发展到一定程度，增长幅度放缓是必然的事。能否继续保持成长性，将影响到好未来在资本市场的表现。若要得到更高的估值和新的增长点，开拓新业务势在必行。布局国际教育是一个很好的突破口。”上述业内人士表示，“2014-2016财年间，好未来各季度和年度的营收增长整体保持在40％左右，最低到33%。增长速度虽高，但增长幅度放缓。从好未来的增长速度来看，从现在开始发力并不算晚。在已经布局留学的情况下，好未来需要留学考试培训来衔接K12业务和留学中介服务。”

新东方前途出国曾透露，2013年其80%的客户均转化自留学考培业务。目前，好未来以K12业务为核心，在留学低龄化的背景下，K12业务中潜在的留学群体或将成为好未来发展留学考培的一大动力，从而进一步打通与顺顺留学的转化渠道，构建国际教育体系的骨架。

山谷资本创始人迟耀明表示：“留学考试培训很难给K12业务导流，但K12业务给留学考试培训导流的潜力较大。好未来发力该领域，也可以给新东方带来压力。”

欲延伸产业链  

未找到合适标的

就目前好未来的发展策略来看，好未来并不会自己内部孵化相应品牌。此前好未来曾经创办过自己的留学品牌好未来留学，但最后宣布失败。留学播报创始人汪卫卫表示：“内部从零开始做太慢。即使去做雅思托福，好未来也是收购的路子。”

好未来董事长张邦鑫在2016年好未来集团年会上透露，好未来将围绕K12上下游延伸产业链，主要聚集四条赛道上。“一为幼儿教育，二为涉及K12的产品，三为外语类公司，四为国外前沿教育科技公司。”而在2017财年Q1财报中好未来CFO罗戎也强调：“我们将继续投资新的增长机会，并开始在国际教育领域逐步探索。”

尽管明确表示要收购外语类公司，但好未来现在显然尚未找到合适的标的。即便找到标的，好未来依然要面对两大问题，即能否与K12业务进行有效转化以及缺少发展红利。

一方面，K12业务虽然拥有留学考培潜在客户，但同时也是一把双刃剑。“K12业务和国际教育业务能否充分融合是个未知数，大家的业绩目标不一样，K12部门不见得支持。”汪卫卫表示。“好未来布局国际教育曾经失败过，所以好未来现在不会在留学、考试培训同时发力。”此外，此前好未来关闭留学业务原因之一便在于好未来缺乏业务基础。尽管K12人群与留学人群有所重合，但对大部分K12阶段的学生而言，留学考试仍相距遥远。

也有业内人士认为，由于本身具备教育基因和多年的教育沉淀，好未来从K12跨界至留学考试培训难度并不算大。有相关从业者表示，好未来作为资金最为雄厚的教育企业之一，通过收购来解决业务拓展也不是难题。

另一方面，目前并非留学考培市场增长的红利期，出现爆发性增长很难。迟耀明表示：“新东方当年能跨界重仓做K12，是因为当时是K12领域的红利期，市场增速非常快，谁做都能赚钱。但现在留学考培有快速增长的红利吗？没有，对比之下是一个不利因素。”

好未来下一步如何布局仍为未知。北京商报记者就此事采访好未来，但对方表示目前暂不便回应。

北京商报记者 钱瑜 郑艺佳/文 贾丛丛/制图